受益(yi)于二季度有色金屬價(jia)格大(da)幅走高，近期(qi)A股(gu)有色金屬板塊(kuai)也掀起(qi)了(le)上漲熱潮(chao)。不(bu)(bu)過從相(xiang)關公司(si)披露的(de)中期(qi)業(ye)(ye)績預告來看(kan)，部分二級市場(chang)表現突(tu)出的(de)企業(ye)(ye)，上半年(nian)的(de)盈利并不(bu)(bu)理(li)想，尤其是鋁業(ye)(ye)股(gu)。

　　今年有色(se)金屬(shu)(shu)價格(ge)的上漲，除(chu)了金屬(shu)(shu)鎳(nie)是因(yin)為主產國印尼限制(zhi)鎳(nie)礦出口致使其(qi)價格(ge)飆升以外，其(qi)他金屬(shu)(shu)則是在金屬(shu)(shu)鋁升勢(shi)的帶領下開(kai)啟一波上漲行情(qing)。

　　受到產量縮減而需求回升的影響，倫(lun)敦金屬交易所（LME）三個(ge)月期鋁今年(nian)2月初探(tan)底回升，經過(guo)(guo)三輪上(shang)(shang)漲(zhang)，至(zhi)今累計漲(zhang)幅已(yi)超過(guo)(guo)兩成，并站上(shang)(shang)近一年(nian)半高位。此(ci)外，倫(lun)鋅、倫(lun)銅(tong)、倫(lun)鉛(qian)等(deng)也在(zai)三月份啟動上(shang)(shang)漲(zhang)。

　　Wind數(shu)據顯示，根(gen)據申萬行(xing)業(ye)分類，二季度以來，A股(gu)工業(ye)金屬板塊七成個(ge)股(gu)的(de)累(lei)計(ji)漲(zhang)幅在10%以上，羅(luo)平(ping)鋅(xin)電(dian)累(lei)計(ji)漲(zhang)幅高達(da)95%；西(xi)部資源受(shou)到定向增(zeng)發事(shi)項和行(xing)業(ye)基本面改(gai)善的(de)雙(shuang)重有利影(ying)響，股(gu)價累(lei)計(ji)上漲(zhang)82%；寧波(bo)富(fu)邦和明泰鋁業(ye)的(de)累(lei)計(ji)漲(zhang)幅也都(dou)超過了40%。

　　近期(qi)鋁價和鋅價都創出階段新高，更(geng)是帶動(dong)相關個股掀(xian)起漲(zhang)停浪潮。本周二中孚(fu)(fu)實業(ye)、南(nan)山鋁業(ye)、明(ming)泰鋁業(ye)、羅平(ping)鋅電以(yi)及閩發(fa)鋁業(ye)均漲(zhang)停，中孚(fu)(fu)實業(ye)和羅平(ping)鋅電周三再漲(zhang)10%。

　　不過，這些趁(chen)勢(shi)大漲(zhang)的(de)個股(gu)卻存在隱(yin)憂，鋁(lv)業(ye)股(gu)集體漲(zhang)停背后仍然是難(nan)看(kan)的(de)業(ye)績(ji)。Wind數據顯示，已經公布業(ye)績(ji)預(yu)告的(de)22家有色金屬企業(ye)中，預(yu)減以及虧損的(de)企業(ye)占比達到三分之一，其中大多是鋁(lv)企。

　　近期(qi)漲勢(shi)最為(wei)兇猛(meng)的(de)羅平鋅電在一(yi)季報中預計上半年虧損2500萬(wan)元(yuan)至3500萬(wan)元(yuan)，不過較去年同期(qi)已有所減虧。

　　寧波(bo)富邦23日晚間發(fa)布業(ye)績(ji)預(yu)告，預(yu)計上半(ban)年虧(kui)損(sun)2600萬元(yuan)左(zuo)右，公司稱(cheng)面對嚴峻的經(jing)濟形勢，鋁加工行業(ye)市場(chang)需求仍低迷萎縮，公司產銷(xiao)量持續下滑(hua)，生(sheng)產綜合(he)成本上升，主營收入較去年同期繼(ji)續下降；同時(shi)公司主要原材(cai)料鋁價格波(bo)動較大(da)，導致用于生(sheng)產周轉的存貨跌價影響(xiang)損(sun)失明顯。

　　新疆眾和也(ye)于同(tong)一時間(jian)發布預(yu)虧(kui)公(gong)告，預(yu)計(ji)上(shang)半(ban)年(nian)公(gong)司(si)將出現6200萬元左(zuo)右(you)的虧(kui)損，主要原(yuan)因之一即為(wei)上(shang)半(ban)年(nian)鋁(lv)價較上(shang)年(nian)同(tong)期下跌，同(tong)時市(shi)場競(jing)爭進一步加劇，使得產品毛利率降低。

　　魯豐環保7月15日發布預(yu)計(ji)(ji)中期虧損(sun)擴大的報告，預(yu)計(ji)(ji)今年前六個(ge)月虧損(sun)1500萬(wan)元(yuan)至2000萬(wan)元(yuan)，并提(ti)及原(yuan)因(yin)之一是受國(guo)際和(he)國(guo)內經濟(ji)形勢下行影響，公司所屬鋁加工(gong)行業持續低(di)迷。

　　而(er)鋁(lv)行業(ye)(ye)龍頭(tou)中國鋁(lv)業(ye)(ye)的虧(kui)損面迅速(su)擴大，其今年(nian)一(yi)季度(du)虧(kui)損超過21億(yi)元，去年(nian)同期虧(kui)損不足10億(yi)元。公司在一(yi)季度(du)報告中稱，由于(yu)電(dian)解鋁(lv)產能嚴重供過于(yu)求(qiu)、產品市場價(jia)格持(chi)續(xu)低迷，預計上(shang)半年(nian)公司仍(reng)將虧(kui)損。

　　瑞銀證券(quan)上周剛剛把中(zhong)國鋁業(ye)未來12個月的(de)評級從“中(zhong)性”下調(diao)至“賣(mai)出”。其在報告中(zhong)指出，二季(ji)(ji)度國內外鋁冶煉廠減(jian)產，同時(shi)(shi)下游加工企業(ye)在旺季(ji)(ji)開工良(liang)好，行(xing)業(ye)基本面有所(suo)改善，鋁價因而獲(huo)得上行(xing)動力(li)。同時(shi)(shi)LME原定于(yu)4月執行(xing)的(de)倉(cang)儲(chu)(chu)新(xin)政在官司敗訴后被迫延(yan)期(qi)，鋁現貨升水反彈(dan)。但其認(ren)為中(zhong)長期(qi)LME執行(xing)倉(cang)儲(chu)(chu)新(xin)政是大概率事件，鋁價大幅上行(xing)仍有壓力(li)。

　　LME原定的倉(cang)庫(ku)(ku)提貨時間較長，導(dao)致鋁(lv)材在(zai)供過于求及產(chan)量創新(xin)高的情況下，金屬現貨溢(yi)價仍不斷攀升，后LME決定修訂倉(cang)庫(ku)(ku)政策提高商品(pin)出庫(ku)(ku)速(su)度，此舉遭到俄鋁(lv)反(fan)對并起訴。

　　但LME的政策調整并(bing)不(bu)是最主要(yao)的，鋁行(xing)業的基本面改善仍然有(you)限。英國商(shang)品研究所高(gao)級分析師EoinDinsmore表(biao)示(shi)：“中(zhong)國以外的市場對鋁的需求強(qiang)勁，產量也在減少。”不(bu)過(guo)，他并(bing)不(bu)認為鋁價將進(jin)一(yi)步(bu)走高(gao)，因鋁供(gong)應過(guo)剩(sheng)仍嚴重。