2014年初(chu),鋁期(qi)貨(huo)(huo)(huo)價(jia)(jia)格和(he)現(xian)(xian)(xian)貨(huo)(huo)(huo)價(jia)(jia)格均(jun)在(zai)14000元/噸左右,但春節過后(hou),由于下游需求(qiu)(qiu)不暢和(he)接貨(huo)(huo)(huo)意愿低,電(dian)解鋁現(xian)(xian)(xian)貨(huo)(huo)(huo)價(jia)(jia)格呈現(xian)(xian)(xian)滑鐵盧,現(xian)(xian)(xian)貨(huo)(huo)(huo)貼水(shui)不斷擴大(da),從年初(chu)的(de)(de)升水(shui)35元/噸到目(mu)前的(de)(de)貼水(shui)500元/噸左右,這(zhe)足以(yi)說明現(xian)(xian)(xian)貨(huo)(huo)(huo)需求(qiu)(qiu)疲軟(ruan)。據宇(yu)博(bo)智(zhi)業了(le)解,中(zhong)國經濟增速放緩和(he)局部金融(rong)債務違約也(ye)打擊了(le)下游接貨(huo)(huo)(huo)的(de)(de)積極性。目(mu)前,現(xian)(xian)(xian)貨(huo)(huo)(huo)的(de)(de)高貼水(shui)使得(de)未來期(qi)貨(huo)(huo)(huo)價(jia)(jia)格上(shang)漲(zhang)的(de)(de)動能(neng)減弱,抑制價(jia)(jia)格上(shang)漲(zhang)。

　　在(zai)鋁(lv)價(jia)(jia)不斷下(xia)挫和國(guo)外鋁(lv)企業減產(chan)(chan)的背景下(xia),得益于西部(bu)電價(jia)(jia)低(di)廉,2013年(nian)(nian)西部(bu)產(chan)(chan)能(neng)得到了(le)充(chong)分(fen)釋放,中(zhong)國(guo)電解(jie)鋁(lv)2013年(nian)(nian)產(chan)(chan)量為2204萬噸(dun),同比(bi)(bi)增長9.65%,再創歷史新(xin)(xin)高。據宇博智(zhi)業了(le)解(jie),甘肅、青海、寧夏、新(xin)(xin)疆等(deng)地累計產(chan)(chan)量達到820萬噸(dun),全(quan)國(guo)占比(bi)(bi)高達37%,其中(zhong)新(xin)(xin)疆2013年(nian)(nian)產(chan)(chan)量同比(bi)(bi)翻番,預計2014年(nian)(nian)仍有(you)一定的增幅(fu)。西部(bu)電價(jia)(jia)便宜,成(cheng)本比(bi)(bi)河南等(deng)地低(di)2000元(yuan)/噸(dun)以上,拉低(di)了(le)全(quan)國(guo)的電解(jie)鋁(lv)生產(chan)(chan)成(cheng)本,這(zhe)也是電解(jie)鋁(lv)價(jia)(jia)格疲軟(ruan)的重(zhong)要因素。

　　氧化鋁、預焙陽極和電(dian)(dian)(dian)價(jia)占到電(dian)(dian)(dian)解鋁生產(chan)成本(ben)的85%以(yi)(yi)上(shang),按此計(ji)算,全(quan)國(guo)電(dian)(dian)(dian)解鋁行(xing)業(ye)處于嚴重(zhong)虧(kui)(kui)損狀態。以(yi)(yi)河南為例,只有30%左右的企(qi)(qi)業(ye)具有直供電(dian)(dian)(dian),也(ye)(ye)就說70%的企(qi)(qi)業(ye)電(dian)(dian)(dian)價(jia)將(jiang)在0.5元(yuan)(yuan)/度以(yi)(yi)上(shang),虧(kui)(kui)損將(jiang)高(gao)達2000元(yuan)(yuan)/噸。新(xin)疆地區(qu)成本(ben)較低,電(dian)(dian)(dian)價(jia)按0.25元(yuan)(yuan)/度計(ji)算,加上(shang)運費(fei),現貨價(jia)格為12400元(yuan)(yuan)/噸,新(xin)疆電(dian)(dian)(dian)解鋁生產(chan)企(qi)(qi)業(ye)也(ye)(ye)將(jiang)是微利。電(dian)(dian)(dian)解鋁行(xing)業(ye)目前處于大面積虧(kui)(kui)損。

　　過去幾年,中(zhong)國(guo)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)土(tu)礦(kuang)(kuang)進(jin)口(kou)依賴度(du)一直維(wei)持在50%左(zuo)右(you),而對(dui)(dui)印(yin)尼鋁(lv)(lv)(lv)(lv)土(tu)礦(kuang)(kuang)進(jin)口(kou)的占比(bi)超過70%,印(yin)尼鋁(lv)(lv)(lv)(lv)土(tu)礦(kuang)(kuang)供應(ying)(ying)對(dui)(dui)中(zhong)國(guo)電(dian)解鋁(lv)(lv)(lv)(lv)生產非常重(zhong)要。2014年起,印(yin)尼對(dui)(dui)未(wei)經加工的礦(kuang)(kuang)石(shi)實行(xing)出口(kou)禁令,其中(zhong)就包括鋁(lv)(lv)(lv)(lv)土(tu)礦(kuang)(kuang),這將可(ke)能造成(cheng)短(duan)期全(quan)球鋁(lv)(lv)(lv)(lv)土(tu)礦(kuang)(kuang)供應(ying)(ying)緊張。隨著(zhu)對(dui)(dui)2013年大(da)量進(jin)口(kou)的鋁(lv)(lv)(lv)(lv)土(tu)礦(kuang)(kuang)庫存進(jin)行(xing)去庫存,未(wei)來中(zhong)國(guo)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)土(tu)礦(kuang)(kuang)進(jin)口(kou)來源問題和鋁(lv)(lv)(lv)(lv)土(tu)礦(kuang)(kuang)價格成(cheng)為(wei)焦點(dian),這將成(cheng)為(wei)電(dian)解鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價格上漲的潛在驅(qu)動因素(su)。