受(shou)LME關于倉庫出貨量新規暫緩實施(shi)的影響，LME鋁(lv)和滬鋁(lv)本周一均小幅走(zou)高。然(ran)而，由于供(gong)給增(zeng)加需(xu)求(qiu)疲(pi)軟，鋁(lv)價(jia)走(zou)低壓(ya)力依舊(jiu)不減。

　　由于市(shi)場(chang)存(cun)貨(huo)繼續(xu)增(zeng)加，同時需求放緩。上海期貨(huo)交易所從年初至今(jin)鋁(lv)存(cun)量已(yi)經增(zeng)加了17萬噸，鋁(lv)期貨(huo)價格(ge)下(xia)跌(die)10%，現貨(huo)市(shi)場(chang)鋁(lv)價也下(xia)跌(die)了13%。

　　與此同(tong)時(shi)，海關數(shu)據(ju)顯示，今年2月，我國(guo)原鋁進口量5.7萬噸(dun)(dun)，同(tong)比(bi)增5.5倍；出(chu)口量僅5038噸(dun)(dun)，同(tong)比(bi)升(sheng)1.3倍。

　　從市(shi)場走勢(shi)來看，今年(nian)3月(yue)份，倫鋁總(zong)體(ti)走勢(shi)沖高(gao)回落，3月(yue)6日(ri)獲得當月(yue)最高(gao)點1802美元(yuan)，3月(yue)19日(ri)獲得當月(yue)最低(di)點1704.25 美元(yuan)。

　　年初(chu)至今，國(guo)(guo)內鋁(lv)(lv)價已經(jing)下(xia)跌(die)了(le)10%，需求放(fang)緩之外(wai)的主要原因是，中國(guo)(guo)北部和西北地(di)區的低成(cheng)本(ben)鋁(lv)(lv)大幅擴(kuo)張生產的同時(shi)(shi)，中國(guo)(guo)其他地(di)區的高成(cheng)本(ben)企業也未能及時(shi)(shi)關停(ting)產能。

　　花旗銀(yin)行最新報告指出，今(jin)年(nian)以來(lai)全球鋁(lv)市場的供過(guo)于求狀(zhuang)況是中國(guo)國(guo)內(nei)明顯過(guo)剩和中國(guo)以外略(lve)有不足(zu)的共同體現(xian)，這推動了(le)中國(guo)和海(hai)外市場的鋁(lv)價(jia)走(zou)勢出現(xian)分化。

　　與國內價(jia)(jia)格下跌(die)相反(fan)，年初至今，中國以外(wai)地(di)區鋁(lv)價(jia)(jia)上(shang)漲了3%~8%。花旗(qi)一位(wei)分析師表示，鋁(lv)價(jia)(jia)的(de)(de)分化走勢將導致中國鋁(lv)材(cai)出口增(zeng)加(jia)，這不僅可(ke)能在短期內抑制中國之外(wai)地(di)區的(de)(de)鋁(lv)價(jia)(jia)上(shang)漲，甚至還可(ke)能部(bu)分逆轉此前(qian)漲勢。從中長(chang)期來看，預計近期鋁(lv)價(jia)(jia)重挫所引發的(de)(de)中國中小(xiao)冶煉廠關停，再加(jia)之年內的(de)(de)需(xu)求持續(xu)增(zeng)長(chang)將幫助全(quan)球(qiu)市(shi)場回歸供(gong)需(xu)平衡。

　　此外，不僅俄鋁(lv)在大幅(fu)虧損(sun)(sun)，中(zhong)國的多(duo)數鋁(lv)產能也處于虧損(sun)(sun)狀態。據高(gao)盛測(ce)算，以現(xian)金成(cheng)本計算，中(zhong)國約有50%（合(he)1100萬~1200萬噸）鋁(lv)產能處在虧損(sun)(sun)狀態，相當于全(quan)球總(zong)供應(ying)的 25%左右。如果(guo)實(shi)際(ji)減產規模能夠達到100萬噸，那(nei)么(me)鋁(lv)價的中(zhong)期(qi)前景將會轉好，總(zong)體而言，雖然現(xian)在轉為(wei)樂觀(guan)還為(wei)時過(guo)早，但有些許跡(ji)象顯示“過(guo)剩時代”已經臨近尾聲。

　　根據統(tong)計(ji)數據，今年全國計(ji)劃減(jian)產 111.6 萬(wan)噸，目前已(yi)經(jing)減(jian)產 60 萬(wan)噸，余下的是正在或者已(yi)經(jing)確認要減(jian)產的量。

　　國(guo)信期(qi)貨分(fen)(fen)析師丹(dan)青分(fen)(fen)析認為：“市場對(dui)中國(guo)經濟增長放緩(huan)、信貸泡沫破(po)裂的(de)(de)擔(dan)憂情緒延續，系統性風(feng)險居高不下。資金面(mian)的(de)(de)緊張導致原本就疲軟的(de)(de)鋁(lv)市更加虛弱，這(zhe)也(ye)是近期(qi)鋁(lv)價(jia)連創新低(di)的(de)(de)重(zhong)要原因之一。”

　　國信期貨報(bao)告(gao)還認為(wei)，進入 2014 年第(di)二季度以后(hou)，鋁(lv)行業所面臨(lin)的(de)(de)宏(hong)觀環境(jing)將(jiang)有(you)所好轉，經濟(ji)刺(ci)激政策規模(mo)即便相對較小，但給市(shi)場注入的(de)(de)信心(xin)卻(que)如雪中送(song)炭般(ban)的(de)(de)重要(yao)，這在(zai)一定(ding)程度上為(wei)包(bao)括鋁(lv)在(zai)內(nei)的(de)(de)基本金(jin)屬市(shi)場提供了(le)積極(ji)的(de)(de)支持。