鋁下(xia)(xia)跌的(de)(de)內因是(shi)產業(ye)無續擴(kuo)張，退(tui)出困難(nan)，供應(ying)過(guo)剩(sheng)的(de)(de)惡化，并伴(ban)隨鋁成本下(xia)(xia)降。外因是(shi)宏觀經濟低迷特別是(shi)資金(jin)收緊造成上游(you)供應(ying)拋售壓力及下(xia)(xia)滑采購乏力。具體來說(shuo)鋁消費的(de)(de)真正(zheng)下(xia)(xia)滑是(shi)自2013年四季(ji)度(du)(du)開始的(de)(de)，在2014年一(yi)季(ji)度(du)(du)進一(yi)步惡化，目前幾乎是(shi)零增長或者負增長。

　　目前雖然過剩沒有(you)得到根(gen)本好轉，但(dan)我們(men)認(ren)為從(cong)成本及宏觀經濟(ji)政策角度來看，鋁(lv)下降空間或有(you)限，應(ying)該在12500左右。零增(zeng)長或者負增(zeng)長我們(men)認(ren)為不(bu)(bu)可(ke)能(neng)(neng)長期(qi)存在，政府和經濟(ji)發展需求也(ye)不(bu)(bu)會(hui)容(rong)忍這種狀(zhuang)況持續，可(ke)能(neng)(neng)會(hui)有(you)調整(zheng)的可(ke)能(neng)(neng)。所以短期(qi)鋁(lv)在慣性(xing)作用(yong)下，趨(qu)勢還(huan)是向下，但(dan)空間不(bu)(bu)會(hui)太大。低位盤整(zheng)的可(ke)能(neng)(neng)性(xing)更大一(yi)些。