鋁(lv)冶煉(lian)產(chan)能(neng)在一季度穩(wen)步釋(shi)放，與(yu)此同(tong)時，國內(nei)部分鋁(lv)廠受鋁(lv)價大跌影響被迫減(jian)產(chan)。減(jian)產(chan)方(fang)面，目前貴州是減(jian)產(chan)最(zui)為(wei)集中的省份，四川、重(zhong)慶、青海等地(di)產(chan)量也有削減(jian)。

　　據安泰科數據，截至2月末，國內(nei)電解鋁累計減產(chan)約(yue)40萬噸，但由(you)于規(gui)模有(you)限，對市場影(ying)響(xiang)并(bing)不明(ming)顯。在當前價位(wei)下，國內(nei)大部分鋁廠已(yi)很難維持盈利水平，未來部分企業(ye)現金流甚(shen)至面臨塌陷，所以(yi)國內(nei)企業(ye)更多的(de)減產(chan)勢在必行。

　　目前房(fang)(fang)地(di)產(chan)(chan)(chan)正面(mian)臨(lin)困(kun)境，對原鋁消費(fei)拉動(dong)有限。春節(jie)后，銀行便開始收緊房(fang)(fang)地(di)產(chan)(chan)(chan)貸(dai)款(kuan)，杭州(zhou)、常州(zhou)等地(di)部分樓盤大(da)幅降(jiang)價，市(shi)場對房(fang)(fang)地(di)產(chan)(chan)(chan)的擔憂情緒大(da)增。另外，從房(fang)(fang)地(di)產(chan)(chan)(chan)消費(fei)最多的鋁型(xing)材(cai)(cai)也可(ke)見端倪，SMM調研的鋁型(xing)材(cai)(cai)1月(yue)開工率(lv)僅50%，同比(bi)下(xia)降(jiang)6%，環比(bi)下(xia)降(jiang)12%。相比(bi)房(fang)(fang)地(di)產(chan)(chan)(chan)市(shi)場的悲觀(guan)，汽車和家電行業(ye)雖然(ran)出(chu)現了季節(jie)性(xing)回(hui)落，但整體需求較(jiao)為穩定(ding)。

　　供需(xu)結構的(de)嚴重(zhong)失衡直(zhi)接反映為庫存(cun)(cun)的(de)快速增(zeng)(zeng)加，節(jie)前鋁(lv)(lv)(lv)錠(ding)社會(hui)庫存(cun)(cun)從50萬(wan)(wan)噸(dun)飆升至目前的(de)100萬(wan)(wan)噸(dun)，其(qi)中(zhong)南(nan)海(hai)庫存(cun)(cun)上升尤為明顯(xian)，從5萬(wan)(wan)噸(dun)升至32萬(wan)(wan)噸(dun)。究其(qi)原因(yin)，一是(shi)下游消費復蘇(su)不及預期(qi)，貿易商出貨困難。二是(shi)春節(jie)因(yin)素使(shi)得西北鋁(lv)(lv)(lv)水(shui)無法就地消化，多運(yun)往(wang)沿海(hai)。三(san)是(shi)期(qi)現套利也(ye)滋生了(le)部分庫存(cun)(cun)。預計(ji)鋁(lv)(lv)(lv)錠(ding)庫存(cun)(cun)后期(qi)還(huan)將增(zeng)(zeng)加，但增(zeng)(zeng)幅會(hui)有(you)所減緩。

　　綜上所述，在(zai)資金(jin)壓力下(xia)，鋁廠和貿易商急于換現(xian)，使得市場供應極為充足。而產能逐(zhu)步(bu)釋放及消費(fei)復(fu)蘇不(bu)及預(yu)期，供需結(jie)構持續惡化，鋁期貨價(jia)格下(xia)行風險(xian)不(bu)斷釋放，預(yu)計短期內難有改善，5月份之(zhi)前，鋁價(jia)將在(zai)13000—13500元/噸運(yun)行。