7月(yue)下(xia)旬以來,由于電解鋁(lv)下(xia)方有(you)成本支撐(cheng),遠期有(you)去產(chan)能(neng)支撐(cheng),因(yin)此滬(hu)鋁(lv)價格(ge)一(yi)度出現上(shang)揚,但受(shou)累于外(wai)部擾動因(yin)素(su)以及投資(zi)者擔(dan)憂國內(nei)宏觀(guan)經濟走勢,鋁(lv)板(ban)塊(kuai)股(gu)(gu)票價格(ge)與電解鋁(lv)價相互(hu)背(bei)離較為明顯.不過,近期國常會定調下(xia)半(ban)(ban)年宏觀(guan)調控政策(ce),預(yu)計下(xia)半(ban)(ban)年財政更積極,貨幣(bi)政策(ce)需松緊適度,A股(gu)(gu)市場或(huo)將重(zhong)受(shou)資(zi)金青睞(lai),鋁(lv)板(ban)塊(kuai)價格(ge)仍有(you)上(shang)漲(zhang)空間.

    鋁(lv)成(cheng)本端支(zhi)(zhi)撐效應有所顯現.由于環保政(zheng)策(ce)日趨(qu)(qu)嚴格(ge)(ge),山西(xi)(xi)(xi)、廣西(xi)(xi)(xi)從今年3月開始(shi)整治鋁(lv)土(tu)礦非法開采,導致(zhi)(zhi)北方(fang)地(di)區(qu)國(guo)產鋁(lv)土(tu)礦價(jia)格(ge)(ge)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)明顯,同時(shi)推升進(jin)口(kou)礦上(shang)(shang)(shang)漲(zhang).河南地(di)區(qu)由于自產礦枯竭(jie)以及(ji)內(nei)陸原因,進(jin)口(kou)鋁(lv)土(tu)礦不具優勢(shi).因此,仍需山西(xi)(xi)(xi)以及(ji)貴州礦進(jin)行補充(chong),山西(xi)(xi)(xi)鋁(lv)土(tu)礦價(jia)格(ge)(ge)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)直接影(ying)響河南地(di)區(qu)鋁(lv)土(tu)礦價(jia)格(ge)(ge).由于鋁(lv)土(tu)礦價(jia)格(ge)(ge)居高不下(xia),氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)成(cheng)本將(jiang)延續(xu)上(shang)(shang)(shang)升趨(qu)(qu)勢(shi),并(bing)對(dui)電解鋁(lv)成(cheng)本構成(cheng)強有力的支(zhi)(zhi)撐.國(guo)外(wai)方(fang)面(mian),全球zui大的氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)精煉(lian)廠(chang)海(hai)德魯環保尚未(wei)達標,氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)廠(chang)恢(hui)復或將(jiang)繼續(xu)推遲,國(guo)外(wai)氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)價(jia)持(chi)續(xu)走高,進(jin)一步導致(zhi)(zhi)內(nei)外(wai)氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)供(gong)需面(mian)強弱分化(hua)(hua),國(guo)內(nei)氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)出口(kou)窗口(kou)開啟.環保整治導致(zhi)(zhi)國(guo)內(nei)本已趨(qu)(qu)緊的鋁(lv)土(tu)礦更加緊張,氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)虧損實行彈性生產.兩者支(zhi)(zhi)撐氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)價(jia)大幅上(shang)(shang)(shang)漲(zhang).

    6月底國務院發布《關于(yu)印發打贏藍天(tian)保衛戰(zhan)三(san)年行(xing)動(dong)計(ji)(ji)劃(hua)》的(de)通知,將(jiang)京津冀及(ji)周邊地(di)區(qu)、長三(san)角地(di)區(qu)、汾渭平原(yuan)等區(qu)域(yu)列為重(zhong)點區(qu)域(yu).該計(ji)(ji)劃(hua)在(zai)去年采(cai)暖季限產(chan)規劃(hua)的(de)重(zhong)點區(qu)域(yu)的(de)基礎之上,增加(jia)了河南洛陽、平頂山、三(san)門峽(xia)市,山西(xi)呂梁市.若(ruo)該計(ji)(ji)劃(hua)zui終(zhong)能(neng)(neng)夠(gou)落實,將(jiang)影(ying)響到全國72%的(de)氧化鋁(lv)(lv)產(chan)能(neng)(neng)以(yi)及(ji)31%的(de)電(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)產(chan)能(neng)(neng).疊加(jia)3月底自備電(dian)廠整治方案征求意見稿對電(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)供電(dian)的(de)制約以(yi)及(ji)成本端的(de)支撐,國內局部地(di)區(qu)電(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)廠也在(zai)考慮彈性生產(chan).據了解(jie)(jie),中鋁(lv)(lv)連城(cheng)電(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)廠為爭(zheng)取電(dian)價優惠,實行(xing)彈性生產(chan).不過,zui終(zhong)政府(fu)出面(mian)協(xie)調,已停止停槽.目前為止,由于(yu)鋁(lv)(lv)價始終(zhong)維持(chi)低(di)迷,電(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)企業維持(chi)虧損(sun),成本較(jiao)高(gao)地(di)區(qu)月虧損(sun)甚至達(da)到2000元以(yi)上.

    鋁材出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)盈(ying)利(li)由2017年11月啟動(dong)了高速增長(chang)的時代(dai),自此滬(hu)倫比值一(yi)直處于(yu)(yu)相對低位,鋁材出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)利(li)潤穩定在較(jiao)高水(shui)平(ping),鋁材出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)出(chu)(chu)(chu)現(xian)明顯增長(chang).中(zhong)國海關總署公布(bu)的數據顯示,中(zhong)國6月未鍛(duan)軋(ya)鋁及鋁材出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)量超過50萬噸,為歷史次高水(shui)平(ping),因海外價格高于(yu)(yu)國內(nei)價格刺(ci)激出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou).豐厚的出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)加工利(li)潤促使(shi)加工企業增加出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)保值盤,同時國內(nei)基本面持(chi)續釋放(fang)利(li)好也(ye)吸(xi)引跨市反套(tao)資(zi)金介(jie)入(ru),反套(tao)資(zi)金也(ye)將進一(yi)步推升國內(nei)鋁價.