整個(ge)2018年(nian),美國(guo)與其(qi)主要(yao)貿易伙伴之間的(de)緊(jin)張關系一直是美國(guo)股市的(de)主要(yao)逆風,但這(zhe)一問題可能比(bi)所制(zhi)定(ding)的(de)關稅數(shu)量或者這(zhe)些政策對企(qi)業利潤和經濟增(zeng)長產生的(de)影響(xiang)要(yao)重要(yao)得多.

    全球經濟秩序被顛(dian)覆

    根(gen)據(ju)美國銀行,唐納德·特朗普總(zong)統在貿易方面的(de)激進行動(dong),與世界數十年來所用的(de)模式(shi)截然不同(tong).

    "全球(qiu)經濟(ji)秩序(xu)正在被顛覆(fu).我們(men)正從一個基于傳統軍事力量的(de)地緣(yuan)政治時(shi)代轉變為地緣(yuan)經濟(ji)時(shi)代—用市場、貨(huo)幣和商(shang)業進行斗爭,來達到外國(guo)安(an)全和國(guo)家利益的(de)目(mu)的(de),而不是(shi)導彈、潛艇和無人機,"美國(guo)銀行全球(qiu)財富與投資管(guan)理團隊的(de)市場戰略主管(guan)JosephQuinlan寫道.

    "華盛頓(dun)很少如此公(gong)開和公(gong)然地使用(yong)其經濟實力(li)和資源,以追求國家利(li)益,"他(ta)補充說(shuo),并(bing)稱使用(yong)關稅是"其他(ta)形式(shi)的戰爭".

    特朗普貿(mao)易政(zheng)策巨大變化

    特朗普政府對(dui)(dui)價(jia)值數千(qian)億美元的(de)商品(pin)征收關稅(shui),影響到(dao)一系列產(chan)品(pin),從鋼(gang)鐵、鋁到(dao)某些食品(pin)、和太陽能電(dian)池(chi)板.它還威(wei)脅到(dao)了更多,包(bao)括對(dui)(dui)歐盟汽車征收20%的(de)關稅(shui),這一問題可能會(hui)對(dui)(dui)全球供應(ying)鏈產(chan)生巨大的(de)影響.

    在zui新的(de)進(jin)展中,《華爾街日報》報道稱,一(yi)些(xie)政府(fu)顧問(wen)正(zheng)敦(dun)促唐納德·特朗(lang)普(pu)總統對自中國進(jin)口的(de)價值2000億美(mei)元的(de)商品征收(shou)更(geng)高的(de)懲罰性關稅.他(ta)們正(zheng)推(tui)動特朗(lang)普(pu)征收(shou)25%關稅,而原計劃是(shi)10%.路透社報道稱,如果制定(ding)這樣一(yi)項計劃,中國將進(jin)行(xing)報復.

    這(zhe)些舉措代表了近期政策的(de)巨(ju)大變(bian)化."數十年來,世界(jie)上(shang)沒有一(yi)個市場能(neng)像美(mei)國那樣對外(wai)國競爭開放,美(mei)國是(shi)全球一(yi)些zui低的(de)關稅所在(zai)地,"Quinlan寫道."后者是(shi)有目的(de)的(de),或(huo)者說經過設計的(de),因為自由的(de)跨境貿易和(he)投(tou)資(zi)法規早已適合美(mei)國的(de)消費導(dao)向(xiang)型經濟."

   ; 他補(bu)充說,這些變(bian)化"讓投資(zi)(zi)者感到意外(wai)",特別是當(dang)針對盟友提出關稅,而不是流氓國家(jia)和(he)獨裁政權時.這種行為"讓投資(zi)(zi)者感到不安(an),而且理由很充分(fen)".

    潛(qian)在的破壞力和好處

    這(zhe)種經濟秩序的(de)轉變"具有很大的(de)破壞潛(qian)力,"該聲明寫道,雖然它也帶(dai)來(lai)了"重大"的(de)潛(qian)在好處.

    "正(zheng)在發(fa)展的(de)地(di)緣經濟(ji)時代可以顯(xian)著地(di)改變全球競(jing)爭環(huan)境(jing)(jing),從(cong)而導致中(zhong)國市場更加自由和公開(已經在進(jin)行中(zhong)),各種貿(mao)易協定的(de)更新(想(xiang)(xiang)想(xiang)(xiang)北美(mei)(mei)自由貿(mao)易協定),以及刺激行業(ye)增長的(de)新的(de)雙(shuang)邊貿(mao)易協定(想(xiang)(xiang)想(xiang)(xiang)美(mei)(mei)國能源出口(kou)的(de)飆升),"Quinlan寫(xie)道."這(zhe)些,將zui終(zhong)有助于為美(mei)(mei)國公司提(ti)供公平的(de)競(jing)爭環(huan)境(jing)(jing).

    隨著貿(mao)易問(wen)題繼續,這一因素有助于限制股市下(xia)跌.今年迄(qi)今,美(mei)國標普(pu)500指數上漲了(le)5.6%,而道瓊斯工業平均指數上漲了(le)3%,納斯達克綜合指數上漲了(le)0.46%.

    全球貿易恐慌(huang)有所減弱

    雖然貿易問題(ti)推動(dong)(dong)了雙向(xiang)交易,但圍繞這一問題(ti)的(de)波動(dong)(dong)性基(ji)本上已經減弱.Cboe波動(dong)(dong)指數目前是(shi)12.69,遠低(di)于其處在(zai)19和20之間(jian)的(de)長期平均值(zhi).今年以(yi)來(lai),華爾街所謂的(de)"恐懼指數"上升了近15%,但在(zai)過去(qu)一個月里(li),它的(de)跌幅(fu)超(chao)過20%.