1——6月(yue)(yue),滬鋁(lv)的盤面走(zou)勢呈(cheng)現出寬幅震蕩的形態(tai).先經歷了(le)一(yi)季度的盤面持續走(zou)弱,然后(hou)在二季度開(kai)始波動加大(da),急速上升后(hou)又跳(tiao)空下(xia)挫(cuo),此后(hou)持續震蕩整(zheng)理直到6月(yue)(yue)中旬,然后(hou)又開(kai)始了(le)新(xin)一(yi)輪下(xia)行.倫鋁(lv)整(zheng)體維持相似走(zou)勢,只(zhi)不過(guo)除去4月(yue)(yue)份外,整(zheng)體波動較(jiao)小.截至6月(yue)(yue)28日,滬鋁(lv)主連(lian)收盤在14175元(yuan)/噸(dun),年跌幅7.09%;倫鋁(lv)收盤在2153美元(yuan)/噸(dun),年跌幅5.5%.

    鋁(lv)及氧化鋁(lv)進口(kou)量雙(shuang)降 滬鋁(lv)開啟去庫存周期

    2018年4月,我國未鍛造的(de)(de)鋁(lv)及鋁(lv)材進口(kou)(kou)量41316噸,同比下(xia)(xia)降(jiang)2.94%,環(huan)比下(xia)(xia)降(jiang)7.2%.3月,氧化鋁(lv)進口(kou)(kou)量8145噸,同比大(da)幅下(xia)(xia)降(jiang)98.06%,環(huan)比下(xia)(xia)降(jiang)92.1%.從(cong)1——4月的(de)(de)進口(kou)(kou)數據來(lai)看,整體呈(cheng)現(xian)下(xia)(xia)降(jiang)趨(qu)勢,這也說明(ming)不論從(cong)產能還是價(jia)格來(lai)說,目(mu)前國內市場都(dou)占有一定(ding)優(you)勢,另(ling)外,下(xia)(xia)游(you)需求的(de)(de)環(huan)比縮減也是重要原(yuan)因之一.

    國家統計(ji)局數據顯示(shi),中國5月(yue)(yue)(yue)電(dian)解鋁產(chan)(chan)量(liang)為279萬(wan)(wan)噸(dun),同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長1.5%,環(huan)比(bi)(bi)微增(zeng)(zeng)1.9萬(wan)(wan)噸(dun),單(dan)月(yue)(yue)(yue)產(chan)(chan)量(liang)創下去年6月(yue)(yue)(yue)來(lai)的新高;1——5月(yue)(yue)(yue),電(dian)解鋁產(chan)(chan)量(liang)為1360萬(wan)(wan)噸(dun),同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長1.4%.中國5月(yue)(yue)(yue)十(shi)種(zhong)有(you)(you)色金屬產(chan)(chan)量(liang)為458萬(wan)(wan)噸(dun),同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長2.4%.1——5月(yue)(yue)(yue),十(shi)種(zhong)有(you)(you)色金屬產(chan)(chan)量(liang)同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長6.9%,至2263萬(wan)(wan)噸(dun).從1——5月(yue)(yue)(yue)的產(chan)(chan)量(liang)數據可以看(kan)出,電(dian)解鋁產(chan)(chan)量(liang)在(zai)持續走高,并且有(you)(you)趨于過剩(sheng)的態勢.

    由(you)于價格上漲,氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)產(chan)量也(ye)是環(huan)比持續上行趨(qu)勢.2018年4月,我國(guo)氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)產(chan)量579.8萬噸,同比減少1.5%,環(huan)比增長3%.氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)價格雖然在去年底到(dao)今年初有(you)所回落(luo),但是依然位于近年較高水平,因此(ci),氧(yang)化(hua)(hua)產(chan)量也(ye)呈(cheng)現持續攀升的態勢.但受環(huan)保等因素(su)影響(xiang),預計下半年增速將有(you)所放緩.

  ;  電解鋁在產產能(neng)升高(gao) 過(guo)剩預期開始顯現

    今年以來,雖然(ran)環保以及去產(chan)能(neng)政(zheng)策手段并(bing)沒有(you)放(fang)松,但是(shi)電解鋁行業依然(ran)呈(cheng)現持續(xu)擴張的景象.在產(chan)產(chan)能(neng)持續(xu)增長,而(er)開(kai)(kai)工率也在2月份(fen)開(kai)(kai)始呈(cheng)現快速(su)上漲趨(qu)勢.

    截(jie)至目前(qian),上半年已復產(chan)(chan)電解鋁(lv)(lv)規模是93.8萬(wan)(wan)噸(dun),下半年預計復產(chan)(chan)63.6萬(wan)(wan)噸(dun).更(geng)別提今年電解鋁(lv)(lv)已建(jian)成且(qie)待投(tou)產(chan)(chan)的305萬(wan)(wan)噸(dun)產(chan)(chan)能,其中已投(tou)產(chan)(chan)了60.7萬(wan)(wan)噸(dun),待投(tou)產(chan)(chan)244.3萬(wan)(wan)噸(dun).另外還有在建(jian)且(qie)具備投(tou)產(chan)(chan)能力的新(xin)產(chan)(chan)能364.5萬(wan)(wan)噸(dun),預計年內還可以投(tou)產(chan)(chan)414.8萬(wan)(wan)噸(dun),預期年度實現(xian)累計475.5萬(wan)(wan)噸(dun).

    今年(nian)以來(lai),滬(hu)鋁庫(ku)存(cun)持(chi)續(xu)(xu)上升,社(she)會庫(ku)存(cun)也(ye)在持(chi)續(xu)(xu)增加,而倫鋁則(ze)經(jing)歷了(le)兩次上漲下降的趨勢.5月份(fen)這種情況有所改(gai)變,滬(hu)鋁庫(ku)存(cun)以及社(she)會庫(ku)存(cun)都出現了(le)持(chi)續(xu)(xu)性(xing)的下降,這也(ye)說明了(le)鋁的去(qu)庫(ku)存(cun)周期(qi)正式展開,未來(lai)下半年(nian)是鋁的消費旺季,預計這種趨勢還將持(chi)續(xu)(xu)一段時間.

    房(fang)地產市場平穩發(fa)展 汽車制造業同比呈較快增長

    國家統計局數據顯示,1——5月份(fen),全國固(gu)定(ding)資(zi)產投(tou)資(zi)(不含(han)農戶)21.604萬億元(yuan),同比增(zeng)(zeng)長6.1%,增(zeng)(zeng)速比1——4月份(fen)回(hui)落0.9個百(bai)分點.從環比速度看,5月份(fen),固(gu)定(ding)資(zi)產投(tou)資(zi)(不含(han)農戶)增(zeng)(zeng)長0.47%.其中,民間(jian)固(gu)定(ding)資(zi)產投(tou)資(zi)13.44萬億元(yuan),同比增(zeng)(zeng)長8.1%.

    分產(chan)業(ye)(ye)看,第 一產(chan)業(ye)(ye)投資(zi)6844億(yi)元(yuan),同比增長(chang)15.2%,增速(su)比1——4月(yue)份(fen)(fen)回落1.6個(ge)百分點(dian);第二產(chan)業(ye)(ye)投資(zi)7.955萬億(yi)元(yuan),增長(chang)2.5%,增速(su)與1——4月(yue)份(fen)(fen)持平;第三產(chan)業(ye)(ye)投資(zi)12.965萬億(yi)元(yuan),增長(chang)7.7%,增速(su)回落1.6個(ge)百分點(dian).

    第三(san)產(chan)業(ye)中,基礎設施(shi)(shi)投(tou)資(不(bu)含電力(li)(li)、熱力(li)(li)、燃氣及水(shui)生產(chan)和供(gong)應業(ye))同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)9.4%,增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)比(bi)1——4月份回(hui)落3個(ge)(ge)(ge)百(bai)分(fen)(fen)點(dian).其中,水(shui)利管理業(ye)投(tou)資增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)3.9%,增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)回(hui)落1.9個(ge)(ge)(ge)百(bai)分(fen)(fen)點(dian);公(gong)共設施(shi)(shi)管理業(ye)投(tou)資增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)8.6%,增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)回(hui)落2.2個(ge)(ge)(ge)百(bai)分(fen)(fen)點(dian);道路(lu)運輸業(ye)投(tou)資增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)14.8%,增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)回(hui)落3.4個(ge)(ge)(ge)百(bai)分(fen)(fen)點(dian);鐵(tie)路(lu)運輸業(ye)投(tou)資下(xia)降11.4%,降幅擴大(da)2.5個(ge)(ge)(ge)百(bai)分(fen)(fen)點(dian).整體而言,房(fang)地(di)產(chan)行業(ye)平穩發展,基建仍是主要拉動(dong)力(li)(li).

    中國(guo)汽車(che)(che)(che)工業協會統計分(fen)(fen)析,2018年(nian)5月(yue)(yue)(yue),汽車(che)(che)(che)產(chan)銷(xiao)(xiao)(xiao)環(huan)比略有(you)下降(jiang),同(tong)比保持增(zeng)長.1——5月(yue)(yue)(yue),汽車(che)(che)(che)產(chan)銷(xiao)(xiao)(xiao)均(jun)呈增(zeng)長,增(zeng)速(su)比1——4月(yue)(yue)(yue)小幅提升.5月(yue)(yue)(yue)份(fen),汽車(che)(che)(che)產(chan)銷(xiao)(xiao)(xiao)比2017年(nian)同(tong)期繼續呈現增(zeng)長.5月(yue)(yue)(yue),汽車(che)(che)(che)產(chan)銷(xiao)(xiao)(xiao)分(fen)(fen)別完成234.4萬輛(liang)和228.8萬輛(liang),產(chan)銷(xiao)(xiao)(xiao)量比4月(yue)(yue)(yue)分(fen)(fen)別下降(jiang)2.3%和1.4%,比2017年(nian)同(tong)期分(fen)(fen)別增(zeng)長12.8%和9.6%.受(shou)2017年(nian)基數較低(di)影響(xiang),2018年(nian)5月(yue)(yue)(yue),產(chan)銷(xiao)(xiao)(xiao)增(zeng)速(su)比2017年(nian)同(tong)期,分(fen)(fen)別提高12.2和9.7個百分(fen)(fen)點.

    1——5月(yue),汽(qi)車產(chan)銷(xiao)(xiao)分(fen)(fen)別(bie)完成1176.8萬輛(liang)(liang)和1179.2萬輛(liang)(liang),產(chan)銷(xiao)(xiao)量比2017年同期分(fen)(fen)別(bie)增長3.8%和5.7%,銷(xiao)(xiao)量增速高于2017年同期2個百分(fen)(fen)點,增速比1——4月(yue)提高0.9個百分(fen)(fen)點,總體表(biao)現良好(hao).其(qi)中(zhong),商用(yong)車數據更為亮眼.1——5月(yue),商用(yong)車產(chan)銷(xiao)(xiao)分(fen)(fen)別(bie)完成184.5萬輛(liang)(liang)和189.2萬輛(liang)(liang),產(chan)銷(xiao)(xiao)量比2017年同期分(fen)(fen)別(bie)增長8.9%和9.1%.下(xia)半年進入產(chan)銷(xiao)(xiao)旺季,預(yu)計產(chan)銷(xiao)(xiao)量依然能(neng)搞保(bao)持較高速度增長.

    后市(shi)展望(wang)

    上(shang)半(ban)年,滬(hu)鋁(lv)(lv)盤面(mian)大(da)(da)(da)起大(da)(da)(da)落,宏觀(guan)(guan)以(yi)及行(xing)業方面(mian)的(de)(de)各(ge)種(zhong)政策(ce)消(xiao)息(xi)輪(lun)番來(lai)(lai)襲(xi).前(qian)腳美國(guo)和中國(guo)的(de)(de)貿易(yi)摩擦剛(gang)剛(gang)開始,后腳美國(guo)制裁俄鋁(lv)(lv)的(de)(de)事件又來(lai)(lai)鬧場(chang)(chang),全球市(shi)場(chang)(chang)都因此(ci)(ci)上(shang)躥下(xia)(xia)跳.而從基本面(mian)情(qing)況來(lai)(lai)看,確實比(bi)較樂觀(guan)(guan)的(de)(de)持續向好(hao),雖然新開工以(yi)及在(zai)(zai)(zai)產產能(neng)在(zai)(zai)(zai)持續增(zeng)(zeng)長,但是社(she)會庫(ku)存(cun)以(yi)及交易(yi)所庫(ku)存(cun)都保持著持續下(xia)(xia)降的(de)(de)趨勢.去庫(ku)存(cun)周期(qi)終(zhong)于展開,此(ci)(ci)前(qian)一(yi)直懸(xuan)于鋁(lv)(lv)頭頂上(shang)的(de)(de)高庫(ku)存(cun)利劍總算消(xiao)失(shi).在(zai)(zai)(zai)目前(qian)下(xia)(xia)游消(xiao)費增(zeng)(zeng)長并無亮(liang)點的(de)(de)情(qing)況下(xia)(xia),鋁(lv)(lv)的(de)(de)市(shi)場(chang)(chang)行(xing)情(qing)較為喜人.下(xia)(xia)半(ban)年是電解鋁(lv)(lv)的(de)(de)消(xiao)費旺(wang)季,較為穩定的(de)(de)宏觀(guan)(guan)大(da)(da)(da)環境以(yi)及環保壓力(li)下(xia)(xia),滬(hu)鋁(lv)(lv)的(de)(de)觸底反彈將成為意料之中的(de)(de)情(qing)形.筆者(zhe)不認為反彈的(de)(de)高度會超(chao)出2017年,因此(ci)(ci)上(shang)方壓力(li)位(wei)在(zai)(zai)(zai)1.6萬元/噸附近(jin),建議在(zai)(zai)(zai)1.36萬元——1.55萬元/噸的(de)(de)主要運行(xing)區間做高拋(pao)低(di)吸的(de)(de)波動操作,關(guan)注行(xing)業政策(ce)面(mian)以(yi)及國(guo)際市(shi)場(chang)(chang)可能(neng)存(cun)在(zai)(zai)(zai)的(de)(de)風險(xian)擾(rao)動事件.