2017年(nian)(nian)中(zhong)國電解鋁行業供給側改革對(dui)新增產(chan)(chan)能的(de)(de)抑(yi)制作用十(shi)分明顯,阿拉丁(ALD)統計(ji)數據顯示,與各企業年(nian)(nian)初生(sheng)產(chan)(chan)計(ji)劃(hua)相比,全年(nian)(nian)因(yin)政策(ce)導致(zhi)的(de)(de)在建產(chan)(chan)能推遲投產(chan)(chan)數量達279萬噸,極(ji)大(da)緩解了(le)年(nian)(nian)內的(de)(de)過剩(sheng)壓力,沒有合規指(zhi)標成(cheng)為制約(yue)產(chan)(chan)能投放的(de)(de)關鍵因(yin)素.

    時(shi)間已至(zhi)2018年,隨著指標置(zhi)換的不斷進行,上(shang)述部分產能(neng)已經(jing)具(ju)備投(tou)產條件(jian),同時(shi)2017年底(di)鋁價再(zai)度反彈(dan)至(zhi)15000元/噸附近,擁有合規指標的企業投(tou)產積(ji)極性上(shang)升,自(zi)12月底(di)開(kai)始,電解鋁企業通電投(tou)產的消息陸續釋放.

    阿拉丁(ALD)對2018年(nian)一季度(du)電(dian)解鋁(lv)產能投放情況進(jin)行預估,考慮到電(dian)價、陽極價格(ge)(ge)基本持穩,而氧化(hua)鋁(lv)價格(ge)(ge)有觸底回升可能,我(wo)們認為一季度(du)氧化(hua)鋁(lv)的價格(ge)(ge)區間(jian)在2700-3100元/噸,綜(zong)合長單現(xian)貨(huo)比(bi)例和鋁(lv)廠備(bei)貨(huo)情況,我(wo)們按照平(ping)均價格(ge)(ge)2900元/噸計算企(qi)業(ye)成本,可以看到,大多數企(qi)業(ye)的加權平(ping)均成本在14000-15000元/噸之間(jian),也就表示只(zhi)要鋁(lv)價在此區間(jian)內,這些項目(mu)將多數積極投產.

    再綜合項目的合規指標情況,預計2018年一季度(du)中國(guo)投(tou)產電(dian)解(jie)鋁產能140.2萬噸.

    表格 2018年(nian)一(yi)季度中國電(dian)解(jie)鋁投產預估

    2018年一季度中國(guo)電解鋁(lv)投產預估

    數據來源:阿拉(la)丁(ALD)

    新投產能主要(yao)集中在內(nei)蒙(meng)古(gu)和(he)廣西(xi)兩地,從成(cheng)本情況來看(kan),內(nei)蒙(meng)古(gu)地區(qu)的鋁廠優勢明顯,具備(bei)持續投產條件.廣西(xi)地區(qu)成(cheng)本略高,但(dan)微(wei)虧狀態(tai)企業仍能承(cheng)受.

    當然,以上判斷是根據(ju)鋁價(jia)在(zai)當前14500元/噸左右(you)的(de)(de)位(wei)置來預(yu)估,若一季度鋁價(jia)受(shou)到(dao)過剩壓力出現大跌,部分企業的(de)(de)投(tou)產積極性將(jiang)(jiang)受(shou)到(dao)影響.反之若一季度鋁價(jia)受(shou)到(dao)政策以及市場(chang)情緒的(de)(de)推動而持續高位(wei)運行(xing),則這(zhe)些項目的(de)(de)投(tou)產速(su)度將(jiang)(jiang)加快.