2017年鋁(lv)市場走勢回顧

    2017年(nian)伊始(shi),滬鋁(lv)(lv)(lv)結束了(le)(le)2016年(nian)底的(de)大(da)起大(da)落開始(shi)了(le)(le)穩步上漲.供給側(ce)結構性改革(ge)在有色行(xing)業(ye)尤其是(shi)電解(jie)鋁(lv)(lv)(lv)行(xing)業(ye)開始(shi)落地生根,但是(shi)下(xia)游的(de)需求不(bu)濟,給鋁(lv)(lv)(lv)價帶來了(le)(le)6個(ge)月(yue)的(de)橫盤.在這期間,庫存卻(que)在不(bu)斷(duan)累積.

    2017年(nian),鋁的(de)下(xia)游需求并無太大亮(liang)點.房地產行業(ye)(ye)的(de)偃旗息鼓以及汽(qi)車(che)制(zhi)造業(ye)(ye)的(de)不溫不火都沒(mei)能給(gei)鋁材(cai)需求帶來大規模的(de)增量.供給(gei)側結構(gou)性(xing)改革為早已長期過剩的(de)電解鋁行業(ye)(ye)開始了(le)"瘦身".山東、山西、河北等(deng)省(sheng)份開始了(le)淘汰、關停落后產能的(de)大潮,盤面也(ye)因(yin)此受(shou)到了(le)多頭資金的(de)格外關注.僅8月(yue)份上半個月(yue),盤面就(jiu)狂漲近(jin)(jin)1800元,承(cheng)包了(le)全年(nian)將近(jin)(jin)一半的(de)漲幅.

    在此之后,前(qian)期就開(kai)始不斷累積的高庫(ku)存開(kai)始作用(yong)于盤面,在出(chu)貨較(jiao)慢而(er)庫(ku)存增(zeng)長卻不斷創(chuang)出(chu)新高的壓力(li)下,盤面再(zai)次(ci)開(kai)始橫盤整理.全(quan)年(nian)滬鋁的走勢就像登(deng)上兩級臺階(jie)一樣,緩慢而(er)堅定(ding)地(di)持續(xu)著2016年(nian)的牛市行(xing)情.

    同(tong)滬(hu)鋁一樣,2017年,倫鋁也(ye)維(wei)持(chi)全年階(jie)梯式(shi)震蕩上(shang)行(xing)的(de)(de)趨(qu)勢,并且漲幅(fu)稍(shao)大,尤其是(shi)(shi)(shi)9月以來(lai)的(de)(de)走勢,更是(shi)(shi)(shi)強于滬(hu)鋁的(de)(de)持(chi)續疲軟.除去從9月開始持(chi)續上(shang)行(xing)的(de)(de)美元指(zhi)數影響外,倫鋁不(bu)論是(shi)(shi)(shi)庫存還是(shi)(shi)(shi)下游需求都(dou)要(yao)比(bi)內(nei)盤(pan)壓力小(xiao)很多.因此(ci),盤(pan)面繼續走強的(de)(de)步伐也(ye)要(yao)堅定很多.

    我國原鋁(lv)供給端(duan)現(xian)狀及(ji)走(zou)勢

  ;  原(yuan)鋁(lv)(lv)的(de)產(chan)業(ye)(ye)鏈(lian)從上(shang)游來看并不(bu)長(chang),從鋁(lv)(lv)土礦的(de)開采到(dao)氧化鋁(lv)(lv)的(de)冶煉,最(zui)后到(dao)電解鋁(lv)(lv)的(de)生產(chan),這三個重(zhong)要環節構成了原(yuan)鋁(lv)(lv)的(de)上(shang)游產(chan)業(ye)(ye)鏈(lian).而從鋁(lv)(lv)土礦的(de)儲量來看,雖然(ran)我國鋁(lv)(lv)土礦儲量并不(bu)低,但(dan)是品位(wei)不(bu)好,因此(ci)依(yi)(yi)然(ran)常年依(yi)(yi)賴進口.加之從去年開始的(de)供給側結構性改革(ge)縮減(jian)產(chan)能,對整體原(yuan)鋁(lv)(lv)上(shang)游產(chan)業(ye)(ye)鏈(lian)都形(xing)成了較大壓制.

    鋁土礦(kuang)進(jin)口持續增加

    據最新的(de)海(hai)關數據顯示(shi),2017年8月份中(zhong)國鋁土礦進口(kou)量(liang)約653萬噸,環(huan)比上升6.3%.1——8月份,進口(kou)量(liang)共計4460萬噸左右,同比大幅(fu)增加34.4%.

    8月份(fen),幾(ji)內亞(ya)(ya)依然(ran)是(shi)中國(guo)(guo)最大(da)(da)鋁(lv)土(tu)礦(kuang)來源國(guo)(guo),供應量(liang)達(da)278萬(wan)噸左右(you),環(huan)比小(xiao)幅增加2.3%.其(qi)次是(shi)澳大(da)(da)利亞(ya)(ya),供應量(liang)約(yue)231萬(wan)噸,環(huan)比增加17.2%.今年1——8月份(fen),幾(ji)內亞(ya)(ya)和(he)澳大(da)(da)利亞(ya)(ya)鋁(lv)土(tu)礦(kuang)供應量(liang)分別約(yue)1770萬(wan)噸和(he)1600萬(wan)噸,同比增加175.6%和(he)14.6%.

    三季度,受(shou)幾內亞(ya)雨季影響,幾內亞(ya)鋁土(tu)(tu)礦(kuang)月供(gong)應(ying)量均在300萬(wan)噸以(yi)下.10月份開(kai)始,月供(gong)應(ying)量有望恢(hui)復到300萬(wan)——350萬(wan)噸.由(you)于河南(nan)和山西地區(qu)鋁土(tu)(tu)礦(kuang)供(gong)應(ying)短缺,當(dang)地氧化鋁廠開(kai)始考慮使用澳大(da)利亞(ya)進口(kou)的一(yi)水鋁土(tu)(tu)礦(kuang).

    8月份(fen),馬(ma)來西亞(ya)(ya)向(xiang)(xiang)中(zhong)國出(chu)口(kou)鋁(lv)土(tu)(tu)礦(kuang)約55萬噸,環(huan)比(bi)下滑15.6%,巴(ba)西鋁(lv)土(tu)(tu)礦(kuang)供應量約52.7萬噸,環(huan)比(bi)大幅增加96.1%.當(dang)月,受雨季影(ying)響,印度(du)僅僅向(xiang)(xiang)中(zhong)國出(chu)口(kou)5.5萬噸左右(you)鋁(lv)土(tu)(tu)礦(kuang),環(huan)比(bi)大幅減(jian)少(shao)(shao)(shao)65.8%.10月份(fen),印度(du)雨季逐漸結束,鋁(lv)土(tu)(tu)礦(kuang)出(chu)口(kou)量有望恢復.8月初開始(shi),馬(ma)來西亞(ya)(ya)關丹停止鋁(lv)土(tu)(tu)礦(kuang)出(chu)口(kou),并有望于10月中(zhong)旬恢復.受巴(ba)西干旱缺(que)水影(ying)響,9月底當(dang)地(di)鋁(lv)土(tu)(tu)礦(kuang)洗礦(kuang)受阻(zu),四季度(du)產量可能大幅減(jian)少(shao)(shao)(shao)并影(ying)響出(chu)口(kou)量.據悉,當(dang)地(di)大型礦(kuang)主MRN今年鋁(lv)土(tu)(tu)礦(kuang)產量有望減(jian)少(shao)(shao)(shao)200萬噸左右(you),降至(zhi)1500萬噸左右(you).

    7——8月(yue)份,印度尼(ni)西亞(ya)共(gong)計向(xiang)中(zhong)國出口三船鋁土礦(kuang),約(yue)15萬噸.截(jie)至(zhi)9月(yue)底,當地共(gong)有四家礦(kuang)主獲得了出口配額,共(gong)計約(yue)1000萬噸.未來幾個月(yue),印度尼(ni)西亞(ya)鋁土礦(kuang)供應量將會繼續復蘇.

    從(cong)全年來看,不僅鋁土礦(kuang)的(de)(de)進口(kou)量(liang)持續(xu)上(shang)(shang)漲,鋁土礦(kuang)的(de)(de)價格也在(zai)同步走高(gao),這也說明(ming)下(xia)游(you)金(jin)屬鋁的(de)(de)價格上(shang)(shang)行所帶來的(de)(de)上(shang)(shang)游(you)需求(qiu)(qiu)刺激持續(xu)奏效.未(wei)來2018年,隨著(zhu)下(xia)游(you)需求(qiu)(qiu)的(de)(de)溫(wen)和(he)增長,鋁土礦(kuang)的(de)(de)進口(kou)量(liang)將有望小幅上(shang)(shang)行.

    氧化(hua)鋁(lv)(lv)持(chi)續走(zou)強為原鋁(lv)(lv)帶來(lai)成本支(zhi)撐

    最新數據(ju)顯示,9月,全(quan)(quan)國(guo)(guo)(guo)(guo)氧化(hua)(hua)鋁(lv)產量為(wei)604.93萬(wan)噸,當月同比(bi)(bi)增長(chang)9.5%;1——9月,全(quan)(quan)國(guo)(guo)(guo)(guo)氧化(hua)(hua)鋁(lv)產量累計為(wei)5486.09萬(wan)噸,累計同比(bi)(bi)增長(chang)16.6%.9月,中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)氧化(hua)(hua)鋁(lv)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)總量為(wei)275385噸,與去年(nian)同期相比(bi)(bi)增長(chang)了93%.1——9月,中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)氧化(hua)(hua)鋁(lv)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)總量為(wei)223萬(wan)噸,與去年(nian)同期相比(bi)(bi)增長(chang)2.96%.除(chu)澳大利亞(ya)外,中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)氧化(hua)(hua)鋁(lv)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)的主(zhu)要來源地還(huan)包括印(yin)度尼西亞(ya)、越南、法(fa)國(guo)(guo)(guo)(guo)、印(yin)度、日本和德國(guo)(guo)(guo)(guo).

    從氧化鋁(lv)的(de)國(guo)內(nei)(nei)產(chan)量以及進口(kou)量增長(chang)數據中(zhong)可以看出,主要(yao)增量來自于國(guo)內(nei)(nei)的(de)氧化鋁(lv)生產(chan).而(er)最主要(yao)的(de)原(yuan)因就是2016年(nian)以來氧化鋁(lv)價(jia)格的(de)持(chi)續(xu)上(shang)漲(zhang)(zhang),截至10月底,市場主流(liu)報(bao)價(jia)3590元——3850元/噸,月均價(jia)較9月上(shang)漲(zhang)(zhang)185元/噸,漲(zhang)(zhang)幅(fu)為(wei)5.23%.同時,中(zhong)鋁(lv)氧化鋁(lv)掛牌價(jia)格上(shang)調至3690元——3850元/噸,漲(zhang)(zhang)幅(fu)為(wei)6.5%.國(guo)內(nei)(nei)氧化鋁(lv)價(jia)格繼(ji)續(xu)上(shang)漲(zhang)(zhang),但(dan)是漲(zhang)(zhang)幅(fu)較此前明(ming)顯收(shou)窄.縱(zong)觀全年(nian)的(de)價(jia)格波(bo)動,顯示出了電解鋁(lv)成本抬高的(de)趨(qu)勢(shi),未來2018年(nian)氧化鋁(lv)依然有上(shang)行空間,只是將漲(zhang)(zhang)勢(shi)趨(qu)緩.

    原鋁進口價(jia)差擴大助推全年進口量大增

    2017年(nian)(nian),隨著鋁(lv)(lv)價的持續走強,原(yuan)鋁(lv)(lv)進口(kou)也受到了(le)一定程度(du)的提(ti)振,較(jiao)之2016年(nian)(nian)的萎靡呈現(xian)出大幅增(zeng)長的態勢.1——9月(yue),我國(guo)累計進口(kou)原(yuan)鋁(lv)(lv)97484噸,同比2016年(nian)(nian)上漲27.78%.從全(quan)年(nian)(nian)的波動上來(lai)看,下半年(nian)(nian)增(zeng)速較(jiao)為(wei)明顯,彼(bi)時內外價差(cha)不(bu)斷擴(kuo)大,我國(guo)鋁(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)材凈進口(kou)量也增(zeng)幅加大,但隨著近(jin)月(yue)進口(kou)現(xian)貨價差(cha)的持續縮小,四季度(du)的進口(kou)量并不(bu)看好(hao).

    原(yuan)鋁產量(liang)下半(ban)年持續(xu)縮減

    最(zui)新數(shu)(shu)據(ju)顯示,中(zhong)國10月(yue)原鋁(lv)產(chan)量(liang)為255萬噸(dun),同(tong)比減(jian)少(shao)7.5%,1——10月(yue),中(zhong)國原鋁(lv)產(chan)量(liang)累計(ji)為2172.7萬噸(dun),較(jiao)去年(nian)同(tong)期上漲(zhang)1.5%.從全(quan)年(nian)數(shu)(shu)據(ju)來看(kan),下(xia)半年(nian)產(chan)量(liang)明顯縮減(jian),這是由于供給(gei)側結構性改革在電解鋁(lv)行(xing)業(ye)落地所帶(dai)來的大量(liang)產(chan)能(neng)關(guan)停所致.鋁(lv)合(he)金生產(chan)方面,除了(le)6月(yue)數(shu)(shu)據(ju)呈現大幅上漲(zhang)外,全(quan)年(nian)走勢較(jiao)為平穩(wen),這也說(shuo)明今年(nian)房(fang)地產(chan)行(xing)業(ye)增速(su)(su)放緩,原鋁(lv)下(xia)游需(xu)求(qiu)較(jiao)為平淡.長期來看(kan),隨著(zhu)經(jing)濟的發展,原鋁(lv)需(xu)求(qiu)依然會保持穩(wen)步增長,但是短期內缺(que)少(shao)亮(liang)點使得(de)需(xu)求(qiu)的未來增速(su)(su)并不樂(le)觀(guan).

    最新(xin)數(shu)據顯(xian)示,截至(zhi)10月底(di),我國鋁(lv)冶煉企業建成(cheng)產(chan)(chan)能(neng)4577.7萬(wan)噸,運行產(chan)(chan)能(neng)3662.8萬(wan)噸,產(chan)(chan)能(neng)運行率(lv)80.01%,較9月下降0.18個百分點.按省份(fen)核(he)算(suan)(suan)產(chan)(chan)能(neng)運行率(lv)回落的(de)有:山西1.63%、河(he)南1.56%、內蒙(meng)古3.13%、廣(guang)西3.74%、山東(dong)0.08%;核(he)算(suan)(suan)產(chan)(chan)能(neng)運行率(lv)增加的(de)有:貴州5.60%.違法違規(gui)電解鋁(lv)產(chan)(chan)能(neng)已(yi)基(ji)本關(guan)停完畢,然而采暖(nuan)季限產(chan)(chan)提上(shang)日程(cheng),山西及河(he)南地區(qu)率(lv)先執行,而合規(gui)電解鋁(lv)新(xin)投快(kuai)馬加鞭(bian),電解鋁(lv)行業規(gui)模繼續擴大.

    從(cong)全年(nian)(nian)的情況(kuang)來(lai)看,6月(yue)是分水嶺(ling),全國電解(jie)鋁(lv)總產(chan)(chan)(chan)能(neng)全年(nian)(nian)基本保持(chi)穩定(ding),在(zai)(zai)產(chan)(chan)(chan)產(chan)(chan)(chan)能(neng)在(zai)(zai)6月(yue)份達到最(zui)高峰,之后(hou)開始(shi)持(chi)續縮(suo)減(jian),電解(jie)鋁(lv)開工率走(zou)勢(shi)也是同(tong)(tong)樣(yang)走(zou)勢(shi).說明在(zai)(zai)新增合規(gui)產(chan)(chan)(chan)能(neng)相繼(ji)投入運營的同(tong)(tong)時,大量違(wei)規(gui)落后(hou)產(chan)(chan)(chan)能(neng)被(bei)淘汰,供(gong)給側結構性改革在(zai)(zai)有色(se)行(xing)業里生(sheng)根發芽.預計明年(nian)(nian)全年(nian)(nian)的產(chan)(chan)(chan)能(neng)運行(xing)率依然(ran)維持(chi)高位,關停、淘汰落后(hou)產(chan)(chan)(chan)能(neng)的工作會進一步(bu)深化推進.

    另一方面,新(xin)增產能(neng)(neng)預計(ji)(ji)在2017年也高達381萬(wan)噸.今年四季(ji)度,依然有較(jiao)多的(de)新(xin)增產能(neng)(neng)進一步(bu)投產,據不(bu)完全(quan)統計(ji)(ji),四季(ji)度約有高達315萬(wan)噸左右產能(neng)(neng)將陸續(xu)投產,2018年還有計(ji)(ji)劃200萬(wan)噸投產.因(yin)此,兩(liang)方博弈下,最終哪方勝出將成為明年最大(da)的(de)不(bu)確定因(yin)素.

    全球原鋁庫(ku)存走勢(shi)出現分化(hua)

    2017年(nian),全球鋁庫(ku)存(cun)出現了截然相反的走勢.一(yi)方面(mian)是倫鋁庫(ku)存(cun)繼(ji)續下降,另一(yi)方面(mian)是滬(hu)鋁庫(ku)存(cun)不斷創出新高.

    這(zhe)也說(shuo)明了從全球角度來看(kan),鋁(lv)市場存(cun)在不小的(de)供給缺(que)口,但是在國內卻依然處于過(guo)剩(sheng)局面.尤其是隨著鋁(lv)價(jia)的(de)上(shang)漲(zhang)以及新投產產能的(de)增加(jia),對鋁(lv)的(de)產量形成了助推器.

    從歷史數據來看,去(qu)庫(ku)存(cun)時間段一(yi)般在每年4——7月(yue),在大(da)規模的(de)(de)國內去(qu)庫(ku)存(cun)開始前,預(yu)計電解鋁產能關停、整合依然將持(chi)續下去(qu).另(ling)一(yi)方面,鋁水(shui)比例的(de)(de)提升使(shi)得鋁錠流(liu)通量減少至年產量的(de)(de)40%,這樣(yang)一(yi)來,鋁絕對庫(ku)存(cun)值變化對期貨鋁錠價格(ge)影響也會加(jia)劇.

    我國(guo)原(yuan)鋁下游消費情(qing)況及預(yu)測

    房(fang)地產(chan)行(xing)業發展(zhan)降速

    1——10月,商品房銷(xiao)(xiao)售(shou)面積(ji)(ji)約13.03億(yi)平(ping)方(fang)米,同比增(zeng)(zeng)(zeng)長8.2%,增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)比1——9月份回(hui)落2.1個百(bai)分點.其中(zhong),住宅(zhai)銷(xiao)(xiao)售(shou)面積(ji)(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)長5.6%,辦公樓(lou)銷(xiao)(xiao)售(shou)面積(ji)(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)長28.2%,商業(ye)營業(ye)用房銷(xiao)(xiao)售(shou)面積(ji)(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)長21.4%.商品房銷(xiao)(xiao)售(shou)額102990億(yi)元,增(zeng)(zeng)(zeng)長12.6%,增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)回(hui)落2個百(bai)分點.其中(zhong),住宅(zhai)銷(xiao)(xiao)售(shou)額增(zeng)(zeng)(zeng)長9.6%,辦公樓(lou)銷(xiao)(xiao)售(shou)額增(zeng)(zeng)(zeng)長20.2%,商業(ye)營業(ye)用房銷(xiao)(xiao)售(shou)額增(zeng)(zeng)(zeng)長27.9%.

    2017年10月份,房(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)開(kai)發(fa)景氣指數(shu)(簡稱"國(guo)房(fang)景氣指數(shu)")為101.49,比(bi)9月份提高(gao)0.04點(dian).國(guo)家統計局發(fa)布的(de)數(shu)據顯示(shi),從房(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)開(kai)發(fa)投資(zi)完成的(de)情況(kuang)來看,1——10月份,全國(guo)房(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)開(kai)發(fa)投資(zi)90544億元,同比(bi)名義增(zeng)(zeng)長7.8%,增(zeng)(zeng)速(su)比(bi)1——9月份回(hui)落(luo)0.3個百分點(dian).其(qi)中,住(zhu)宅投資(zi)61871億元,增(zeng)(zeng)長9.9%,增(zeng)(zeng)速(su)回(hui)落(luo)0.5個百分點(dian).住(zhu)宅投資(zi)占房(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)開(kai)發(fa)投資(zi)的(de)比(bi)重為68.3%.

    2017年的(de)(de)房地產行業與去(qu)(qu)年相比,增(zeng)(zeng)速大幅回落,但(dan)較之(zhi)2015年依然保持著小(xiao)幅上漲.在宏觀政策去(qu)(qu)房地產行業泡沫的(de)(de)調控下,這個2016年的(de)(de)經濟增(zeng)(zeng)長(chang)"主引擎"熄火(huo),開始了(le)漫(man)漫(man)溫(wen)和發展之(zhi)路.這樣一來(lai),2017年,鋁(lv)(lv)材的(de)(de)最主要需求(qiu)端就失去(qu)(qu)了(le)亮(liang)點,整(zheng)體需求(qiu)不溫(wen)不火(huo).2018年,地產行業對(dui)于(yu)鋁(lv)(lv)的(de)(de)需求(qiu)將繼續以平穩(wen)增(zeng)(zeng)長(chang)為主,大規模的(de)(de)建設及開發將轉變(bian)為有(you)序(xu)推進的(de)(de)局部改造,對(dui)于(yu)鋁(lv)(lv)材的(de)(de)需求(qiu)還要更多地依靠(kao)基建.

    汽(qi)車制(zhi)造將保持平穩增長(chang)

    根據中(zhong)國汽(qi)車(che)工業協會的最新統(tong)計數據來(lai)看,2017年10月,汽(qi)車(che)產(chan)(chan)銷(xiao)(xiao)比(bi)9月小(xiao)幅下(xia)降(jiang),同(tong)比(bi)略(lve)有增(zeng)長(chang).1——10月,汽(qi)車(che)產(chan)(chan)銷(xiao)(xiao)保持小(xiao)幅增(zeng)長(chang),但同(tong)比(bi)增(zeng)速比(bi)前(qian)9月略(lve)有回落.10月當月汽(qi)車(che)產(chan)(chan)銷(xiao)(xiao)分別(bie)完成260.4萬(wan)(wan)輛和(he)270.4萬(wan)(wan)輛,產(chan)(chan)銷(xiao)(xiao)量環(huan)比(bi)分別(bie)下(xia)降(jiang)2.5%和(he)0.2%;同(tong)比(bi)分別(bie)增(zeng)長(chang)0.7%和(he)2%.1——10月,汽(qi)車(che)產(chan)(chan)銷(xiao)(xiao)分別(bie)完成2295.7萬(wan)(wan)輛和(he)2292.7萬(wan)(wan)輛,同(tong)比(bi)分別(bie)增(zeng)長(chang)4.3%和(he)4.1%,低于去年同(tong)期9.5和(he)9.7個百(bai)分點(dian).產(chan)(chan)銷(xiao)(xiao)量累計增(zeng)速分別(bie)比(bi)1——9月下(xia)降(jiang)0.5和(he)0.3個百(bai)分點(dian).

    從全年(nian)(nian)情況來(lai)看,整體產銷(xiao)量保(bao)持(chi)正增(zeng)長(chang),但是增(zeng)速大幅回落.并且從分(fen)項(xiang)數據來(lai)看,乘用車(che)(che)1——10月(yue)產量同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)2.3%;商用車(che)(che)1——10月(yue)產量同(tong)比(bi)上漲16.9%.在去年(nian)(nian)的(de)運輸(shu)新規實施后,大大利好(hao)了貨車(che)(che)的(de)產銷(xiao).未來(lai)汽車(che)(che)銷(xiao)售(shou)整體將繼續保(bao)持(chi)穩步增(zeng)長(chang),并且新能源汽車(che)(che)將成為增(zeng)長(chang)亮點.

    家電制造成為鋁(lv)材需求新(xin)亮點

    2017年(nian)以(yi)來(lai),家(jia)電(dian)行業(ye)保持(chi)著(zhu)較為平穩(wen)的(de)增長(chang),并且(qie)進入9月份以(yi)后,增速(su)(su)有所加快.刨去季節性因(yin)素(su),說(shuo)明下游家(jia)電(dian)的(de)消(xiao)費(fei)能力始終在持(chi)續增長(chang),這也為鋁材(cai)的(de)消(xiao)費(fei)提供(gong)了強(qiang)大的(de)市場潛力.未來(lai)一年(nian),家(jia)電(dian)類(lei)的(de)消(xiao)費(fei)依然將保持(chi)一定增速(su)(su),但是(shi)幅度不會過猛.

    再生鋁需求量將平(ping)穩增長

    2017年9月,我國(guo)廢鋁進(jin)口(kou)18.27萬(wan)噸(dun)(dun),進(jin)口(kou)金額24697.1萬(wan)美(mei)元.1——9月,累計進(jin)口(kou)廢鋁159.34萬(wan)噸(dun)(dun),比去年同期增(zeng)(zeng)長14.2%,累計進(jin)口(kou)金額同比增(zeng)(zeng)長25.6%.由(you)于(yu)今年以來的原(yuan)鋁價(jia)格的不斷(duan)上(shang)漲(zhang),與其形成替代關系的廢鋁需求(qiu)不斷(duan)增(zeng)(zeng)加,價(jia)格自然也(ye)水(shui)漲(zhang)船高,預(yu)計隨著原(yuan)鋁價(jia)格的回歸,明年廢鋁價(jia)格的漲(zhang)勢也(ye)將有所放(fang)緩.進(jin)口(kou)量平穩增(zeng)(zeng)長,增(zeng)(zeng)速小幅(fu)回落.

    后市展望

    2017年(nian)的(de)(de)(de)滬鋁(lv)相較于2016年(nian)表現(xian)較為平淡,在(zai)年(nian)初的(de)(de)(de)運輸問(wen)題緩解后盤(pan)面(mian)理(li)性回落,此(ci)后便像(xiang)我們去(qu)年(nian)預計(ji)的(de)(de)(de)一(yi)樣展開了(le)(le)寬幅震蕩的(de)(de)(de)行(xing)情.如火如荼的(de)(de)(de)去(qu)產(chan)能、真(zhen)刀真(zhen)槍的(de)(de)(de)關停淘汰,使得電(dian)解鋁(lv)產(chan)量(liang)出(chu)現(xian)了(le)(le)拐點.下(xia)半(ban)年(nian)不斷下(xia)降的(de)(de)(de)產(chan)量(liang)帶來(lai)的(de)(de)(de)是鋁(lv)價不斷上(shang)漲,投機(ji)資金更(geng)在(zai)此(ci)時(shi)瘋狂(kuang)涌(yong)入,把滬鋁(lv)推上(shang)了(le)(le)1.7萬元(yuan)/噸(dun).而此(ci)時(shi)大量(liang)套保資金也涌(yong)入盤(pan)面(mian),滬鋁(lv)開始了(le)(le)長達數月的(de)(de)(de)巔峰博弈(yi).

    2017年,對于電解(jie)鋁(lv)行業(ye)是(shi)愛恨交織(zhi)的(de)一年,產(chan)能(neng)去掉了300萬噸,但是(shi)行業(ye)利潤增加了一倍多.鋁(lv)錠(ding)庫(ku)存也(ye)(ye)不斷沖(chong)擊著(zhu)歷(li)史最高點(dian).面對下(xia)游(you)需求依然(ran)沒有亮(liang)點(dian)的(de)2018年,供給端的(de)收(shou)緊(jin)將(jiang)在(zai)供暖(nuan)季結束后開始放松,而成本(ben)支撐將(jiang)是(shi)鋁(lv)價能(neng)否堅挺(ting)的(de)關鍵.另(ling)外,先進產(chan)能(neng)的(de)持續投(tou)產(chan)也(ye)(ye)將(jiang)迎來扎堆的(de)投(tou)資回報,2017年電解(jie)鋁(lv)供應(ying)的(de)緊(jin)平衡將(jiang)有所改(gai)變.

    整(zheng)體來看,明年一(yi)季(ji)度,還將延續2017年的供應(ying)偏緊格局,而取(qu)暖季(ji)結束(shu)之后尤其是下半年將會迎來產(chan)能的逐漸釋放(fang),疊(die)加(jia)下游需求缺乏亮(liang)點、宏觀經濟發(fa)展降速、以及美元大概率上漲等(deng)不利因素(su),滬(hu)鋁走勢將呈(cheng)現先揚后抑、全(quan)年寬(kuan)幅震蕩的局面,全(quan)年主要運行區間(jian)預(yu)計在1.28萬(wan)——1.68萬(wan)元/噸之間(jian).