據(ju)(ju)國(guo)家(jia)統計局周四(si)(9月(yue)(yue)14日(ri))公(gong)布的數據(ju)(ju)顯示,中國(guo)8月(yue)(yue)原鋁產(chan)量(liang)為264萬噸(dun),同比(bi)下(xia)滑(hua)3.7%,環(huan)(huan)比(bi)下(xia)滑(hua)1.9%,連續(xu)第二個月(yue)(yue)下(xia)滑(hua),月(yue)(yue)產(chan)量(liang)為自2016年4月(yue)(yue)以(yi)來最低水平(ping).而(er)據(ju)(ju)另一(yi)數據(ju)(ju)源顯示,8月(yue)(yue)全國(guo)電(dian)解(jie)鋁產(chan)量(liang)環(huan)(huan)比(bi)下(xia)降1.42%,亦(yi)可印證電(dian)解(jie)鋁產(chan)量(liang)確乎其事,電(dian)解(jie)鋁減產(chan)情(qing)況(kuang)正在有(you)條(tiao)不紊地進行.

    產量既降 庫存下(xia)降還遠乎?鋁板塊將迎來第二波行情

    據數據,9月(yue)14日(ri)國(guo)內(nei)七(qi)地庫(ku)存(cun)合計(ji)164.1萬噸(dun),相(xiang)比一周前(qian)(qian)僅增加0.1萬噸(dun),而(er)周中9月(yue)11日(ri),七(qi)地庫(ku)存(cun)下降至160.9萬噸(dun),綜合來看庫(ku)存(cun)連漲(zhang)勢(shi)頭已趨緩(huan).此(ci)前(qian)(qian)市場一直對電解鋁(lv)(lv)所(suo)謂的(de)(de)(de)"高(gao)庫(ku)存(cun)"現(xian)狀較為擔憂,我們反復強調過(guo)當前(qian)(qian)庫(ku)存(cun)對應可用庫(ku)存(cun)天數約15天,歷(li)史上看并(bing)不(bu)算太(tai)高(gao).其(qi)次,由于看漲(zhang)囤貨,供(gong)給側(ce)減產(chan)(chan)將鋁(lv)(lv)水提前(qian)(qian)鑄(zhu)成鋁(lv)(lv)錠等因素存(cun)在(zai),鋁(lv)(lv)庫(ku)存(cun)出(chu)現(xian)反季節上升的(de)(de)(de)短暫現(xian)象不(bu)太(tai)可能持(chi)續,產(chan)(chan)能縮(suo)減產(chan)(chan)量下降后,庫(ku)存(cun)的(de)(de)(de)下降將會來得很(hen)快(kuai),鋁(lv)(lv)板塊或將迎來由基本面催化的(de)(de)(de)第二波行情.

    從過剩到緊(jin)平衡 當下正(zheng)處行業拐點之(zhi)年

    據(ju)數據(ju),2011-2016年間電(dian)(dian)解鋁或多或少都存在(zai)供(gong)過(guo)于(yu)求的情(qing)況,2015年由于(yu)供(gong)給增(zeng)(zeng)速(su)高于(yu)需求增(zeng)(zeng)速(su),年度出(chu)現約75萬噸的表觀過(guo)剩(sheng)量,四季度鋁價(jia)跌至(zhi)1萬元/噸以下,幾乎全行業虧損.鋁的需求增(zeng)(zeng)速(su)歷來較(jiao)為可觀,未來2-3年內保持5-7%的增(zeng)(zeng)速(su)概率也較(jiao)大,行業供(gong)過(guo)于(yu)求的主要問題在(zai)于(yu)無(wu)序擴(kuo)(kuo)張.本次供(gong)給側(ce)改革嚴打違(wei)規產(chan)能,將(jiang)(jiang)無(wu)疑勒住無(wu)序擴(kuo)(kuo)產(chan)的韁繩(sheng).據(ju)測算,18-19年國內電(dian)(dian)解鋁行業供(gong)需缺口為19.29萬噸、39.59萬噸,行業格局將(jiang)(jiang)從過(guo)往的過(guo)剩(sheng)局面轉向緊(jin)平衡(heng)甚至(zhi)供(gong)不應求.

    新增(zeng)合(he)規產(chan)能成稀缺 關注帶(dai)有產(chan)能增(zeng)量的鋁企

    政策嚴控下(xia)合(he)規產(chan)能(neng)無疑成為"香餑(bo)餑(bo)",中國鋁(lv)業擁(yong)有(you)500萬(wan)噸合(he)規產(chan)能(neng)指(zhi)標,其貴州華仁(ren)、中鋁(lv)華潤(run)、廣(guang)西華磊等新項目均在投建之(zhi)中,云鋁(lv)股份收(shou)購曲靖鋁(lv)業后總產(chan)能(neng)將達到158萬(wan)噸,此(ci)外(wai)還有(you)昭(zhao)通馳宏(hong)70萬(wan)噸電解鋁(lv)項目和鶴慶溢(yi)鑫21.04萬(wan)噸項目待后續投產(chan),產(chan)能(neng)彈性充分.