期(qi)貨最(zui)新消息:鋁觀點:產(chan)能減少VS需求轉暖 去產(chan)能效果逐漸顯現推動(dong)鋁價走強

    1.上游鋁土礦市(shi)場國內偏緊,但進(jin)口增加,整體供給充足;

    2.上游氧化鋁價格在成本帶動(dong)下回升(sheng);

    3.電解(jie)鋁產(chan)量下降,庫存有望現拐(guai)點;

    4.下(xia)游需求進入旺季(ji)

    風險點:庫(ku)存持續走高,需求不(bu)旺

    鋁(lv)價8月(yue)在庫(ku)(ku)存(cun)持(chi)續(xu)走(zou)高和去(qu)(qu)產(chan)能逐步(bu)落實(shi)的(de)博弈(yi)下(xia)走(zou)高震蕩,市場(chang)情(qing)緒更支持(chi)去(qu)(qu)產(chan)能后的(de)供(gong)給端(duan)收(shou)縮推動鋁(lv)價上(shang)(shang)行.雖然庫(ku)(ku)存(cun)高位持(chi)續(xu)增(zeng)加但市場(chang)對后期(qi)庫(ku)(ku)存(cun)消(xiao)化(hua)樂觀,步(bu)入九月(yue)傳統消(xiao)費旺季(ji),可觀察庫(ku)(ku)存(cun)是(shi)(shi)否會(hui)出現拐點.目前在供(gong)給端(duan)已(yi)確定減少200萬噸左右產(chan)奶的(de)情(qing)況(kuang)下(xia),鋁(lv)價迅速上(shang)(shang)行,下(xia)游(you)仍(reng)處需(xu)(xu)(xu)求(qiu)淡季(ji),因而(er)8月(yue)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)不佳,僅(jin)剛需(xu)(xu)(xu)拿貨,庫(ku)(ku)存(cun)高位回升.另一個解(jie)(jie)釋是(shi)(shi)電解(jie)(jie)鋁(lv)槽(cao)關停需(xu)(xu)(xu)導(dao)(dao)出槽(cao)內鋁(lv)液導(dao)(dao)致(zhi)鋁(lv)錠庫(ku)(ku)存(cun)增(zeng)加.

    成本(ben)端煤炭價(jia)(jia)格預(yu)計高位震蕩,氧(yang)化鋁(lv)價(jia)(jia)格需(xu)注(zhu)意在成本(ben)端推動下(xia)上(shang)漲(zhang)(zhang),陽(yang)極碳素(su)價(jia)(jia)格也依然(ran)小幅上(shang)漲(zhang)(zhang),整體預(yu)計成本(ben)端小幅走強(qiang).雖(sui)然(ran)仍(reng)有(you)新增產(chan)能投(tou)放市場,但(dan)新增產(chan)能不及關停產(chan)能,因(yin)此預(yu)計9月(yue)電解(jie)鋁(lv)產(chan)量(liang)將有(you)所(suo)回(hui)落,而需(xu)求端預(yu)計將逐步進入消費旺(wang)季,下(xia)游(you)(you)消費轉暖(nuan)將推動下(xia)游(you)(you)企業因(yin)剛需(xu)增加(jia)電解(jie)鋁(lv)消費,從而使得庫存有(you)望出現(xian)拐點,進一步支撐價(jia)(jia)格走強(qiang).但(dan)也需(xu)注(zhu)意8月(yue)鋁(lv)價(jia)(jia)過快上(shang)漲(zhang)(zhang)對下(xia)游(you)(you)的不利影響,關注(zhu)需(xu)求端是否能如期回(hui)升支撐鋁(lv)價(jia)(jia).

    策(ce)略方面:雖然(ran)仍有(you)新(xin)增(zeng)(zeng)產(chan)(chan)(chan)能(neng)投放市場,但新(xin)增(zeng)(zeng)產(chan)(chan)(chan)能(neng)不及關停產(chan)(chan)(chan)能(neng),因此預(yu)計9月電(dian)解鋁產(chan)(chan)(chan)量將(jiang)有(you)所回落,而需(xu)求(qiu)端(duan)預(yu)計將(jiang)逐步(bu)進(jin)入(ru)消費旺季,下(xia)游消費轉暖將(jiang)推動下(xia)游企業(ye)因剛(gang)需(xu)增(zeng)(zeng)加電(dian)解鋁消費,從而使得庫存有(you)望出現拐點,進(jin)一步(bu)支撐價格走強.

    風險點:新增產能大量釋放;需求(qiu)未見起色.

    前期買國(guo)內拋國(guo)外(wai)套利(li)逐步平倉:目前在人民幣升值以及國(guo)內鋁價(jia)偏(pian)強上(shang)漲(zhang)下,滬倫比已大(da)幅回升,進口(kou)(kou)虧(kui)損縮窄,從(cong)前期利(li)于企(qi)業出口(kou)(kou)轉為不利(li)于企(qi)業出口(kou)(kou),因為目前狀況依然不支(zhi)持打開進口(kou)(kou)窗口(kou)(kou),因而比價(jia)繼續上(shang)行(xing)空間有(you)限(xian),建議前期買國(guo)內拋國(guo)外(wai)套利(li)逐步平倉.