年初以來,電(dian)解鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)行(xing)業供(gong)給(gei)側改革(ge)和"2+26城市"采暖季錯峰生產(chan)等政策(ce)成為(wei)影(ying)響(xiang)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)市場走勢的(de)主旋律(lv),推動鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)價創下(xia)2012年以來歷史新高(gao).近(jin)期(qi),市場又傳出(chu)山西(xi)、河南等鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)土(tu)礦(kuang)(kuang)主產(chan)區因環保督察致使部分鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)土(tu)礦(kuang)(kuang)場停(ting)產(chan)的(de)消(xiao)息,并傳言(yan)十九大期(qi)間山西(xi)還將(jiang)有鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)土(tu)礦(kuang)(kuang)關閉,行(xing)業內(nei)對當前(qian)及未來一(yi)(yi)段時(shi)(shi)間國內(nei)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)土(tu)礦(kuang)(kuang)供(gong)應(ying)(ying)緊缺的(de)擔憂驟然升(sheng)溫(wen).在(zai)當前(qian)電(dian)解鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)供(gong)給(gei)側改革(ge)強力推進,以及供(gong)暖季步(bu)步(bu)臨近(jin)的(de)大背景下(xia),國內(nei)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)土(tu)礦(kuang)(kuang)供(gong)應(ying)(ying)問題使得本(ben)已撲(pu)朔迷離的(de)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)市場再添遐想.可(ke)以看出(chu),目(mu)前(qian)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)產(chan)業的(de)各(ge)個環節都處于非(fei)常錯綜復雜的(de)運行(xing)環境之中(zhong)(zhong),影(ying)響(xiang)因素(su)由以往單方面向(xiang)多維度擴展,作用時(shi)(shi)間也(ye)相互(hu)交織.綜合各(ge)種(zhong)因素(su),安(an)泰科的(de)總體判斷(duan)是(shi),未來一(yi)(yi)段時(shi)(shi)間國內(nei)氧(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)市場供(gong)需格局將(jiang)出(chu)現快速變化,先(xian)由目(mu)前(qian)的(de)短缺轉為(wei)過剩,隨后過剩矛盾又會因供(gong)應(ying)(ying)的(de)下(xia)降而(er)得到緩解;另外,鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)土(tu)礦(kuang)(kuang)價格上漲將(jiang)抬升(sheng)氧(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)生產(chan)成本(ben),同(tong)時(shi)(shi)在(zai)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)價中(zhong)(zhong)長期(qi)預期(qi)整體向(xiang)好(hao)的(de)大趨勢下(xia),氧(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)價格和鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)價會相互(hu)形成支撐.

    鋁土礦供應(ying)緊張短期內對氧化鋁生產無(wu)顯(xian)著影響,但礦石(shi)價格上漲已推高(gao)氧化鋁生產成本

    中國有(you)接近64%的(de)氧化鋁(lv)(lv)生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)產采用國產鋁(lv)(lv)土(tu)礦(kuang)(kuang),其(qi)中68%集中在(zai)山(shan)西、河南(nan)(nan)兩地.根據安泰科調研了(le)解,目前山(shan)西、河南(nan)(nan)兩省確(que)實存(cun)在(zai)一些(xie)鋁(lv)(lv)土(tu)礦(kuang)(kuang)場(chang)停產現象(xiang),尤其(qi)是"2+26"城市涉及(ji)的(de)地區(qu),環(huan)保督察更加嚴格(ge),鋁(lv)(lv)土(tu)礦(kuang)(kuang)供應普(pu)遍偏緊.山(shan)西、河南(nan)(nan)已經有(you)少數氧化鋁(lv)(lv)企(qi)業因鋁(lv)(lv)土(tu)礦(kuang)(kuang)供應出現問題而被迫(po)壓產,但大(da)部(bu)分(fen)氧化鋁(lv)(lv)企(qi)業在(zai)鋁(lv)(lv)土(tu)礦(kuang)(kuang)庫存(cun)支(zhi)撐下尚能維(wei)持正常生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)產.我(wo)們估計(ji),目前山(shan)西及(ji)河南(nan)(nan)大(da)部(bu)分(fen)氧化鋁(lv)(lv)企(qi)業的(de)鋁(lv)(lv)土(tu)礦(kuang)(kuang)庫存(cun)仍可維(wei)持2-3個月的(de)正常生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)產,即短期鋁(lv)(lv)土(tu)礦(kuang)(kuang)供應緊缺(que)或難以對該地區(qu)氧化鋁(lv)(lv)企(qi)業生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)產構成(cheng)較大(da)實質性影響.但我(wo)們同時看到,鋁(lv)(lv)土(tu)礦(kuang)(kuang)緊缺(que)預期致(zhi)使礦(kuang)(kuang)石價格(ge)快速上漲,采用國內礦(kuang)(kuang)的(de)氧化鋁(lv)(lv)企(qi)業生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)產成(cheng)本(ben)趨于抬升.據安泰科估計(ji),目前山(shan)西、河南(nan)(nan)地區(qu)氧化鋁(lv)(lv)平均完全(quan)成(cheng)本(ben)約為(wei)2430元/噸,環(huan)比上漲了(le)3.2%.

    礦(kuang)山(shan)綜(zong)合整治常態化(hua),對鋁(lv)土礦(kuang)生產的影(ying)響將(jiang)持續

    日前,環保部(bu)(bu)發布了《京(jing)津冀及周邊地(di)區2017-2018年(nian)秋冬季大氣(qi)污(wu)染(ran)綜(zong)合治理攻堅行(xing)動(dong)(dong)方案》,對(dui)(dui)年(nian)初制訂(ding)的(de)行(xing)動(dong)(dong)方案進行(xing)了細化和強(qiang)化.攻堅行(xing)動(dong)(dong)方案中(zhong)提到,將在"2+26"城(cheng)市中(zhong)強(qiang)力推進露(lu)天礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)山(shan)綜(zong)合整(zheng)治,嚴格露(lu)天礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)山(shan)新上建設項目(mu)核準或(huo)備案、環境(jing)影響評(ping)價報(bao)告審批.對(dui)(dui)違反資源環境(jing)法律法規(gui)、規(gui)劃(hua),污(wu)染(ran)環境(jing)、破壞生(sheng)態、亂采濫挖的(de)露(lu)天礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)山(shan),2017年(nian)9月底前依法予以關閉;對(dui)(dui)污(wu)染(ran)治理不規(gui)范、排放不達標的(de)露(lu)天礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)山(shan),依法責(ze)令停產整(zheng)治,按照"一礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)一策"制定整(zheng)治方案,整(zheng)治完成并經相關部(bu)(bu)門組織驗收合格后(hou)方可恢復(fu)生(sheng)產,未通(tong)過驗收的(de)一律不得恢復(fu)生(sheng)產,對(dui)(dui)拒不停產或(huo)擅自恢復(fu)生(sheng)產的(de)依法強(qiang)制關閉;對(dui)(dui)責(ze)任主體(ti)滅失的(de)露(lu)天礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)山(shan),各地(di)要加強(qiang)修復(fu)綠化,減塵抑塵;同時露(lu)天礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)山(shan)綜(zong)合整(zheng)治有關情(qing)況也(ye)要及時在媒(mei)體(ti)公開.

    以上政策所傳遞出的(de)信息是(shi),未來露天(tian)礦(kuang)山環保督(du)察將會更加嚴格,這意味著(zhu),環保因素(su)對國內鋁土礦(kuang)生產的(de)影響將長期持續.

    鋁(lv)土礦短缺如果(guo)持續,將導致采暖季氧化(hua)鋁(lv)減產范圍和規模進(jin)一步擴大

    根據安(an)泰(tai)科統計(ji),在(zai)"2+26+3"采(cai)暖季錯(cuo)峰(feng)生產的城市中,山(shan)(shan)西(xi)、河(he)南涉(she)及(ji)的氧(yang)(yang)化(hua)(hua)(hua)鋁(lv)(lv)產能為1345萬噸/年,占兩地總產能的40%,其中河(he)南有7家(jia)氧(yang)(yang)化(hua)(hua)(hua)鋁(lv)(lv)企業,山(shan)(shan)西(xi)有1家(jia)氧(yang)(yang)化(hua)(hua)(hua)鋁(lv)(lv)企業.我們認為,如采(cai)暖季國內(nei)鋁(lv)(lv)土(tu)礦(kuang)供應出現(xian)較(jiao)大(da)風險,加之(zhi)(zhi)(zhi)氧(yang)(yang)化(hua)(hua)(hua)鋁(lv)(lv)企業礦(kuang)石庫存持(chi)續下降,國內(nei)氧(yang)(yang)化(hua)(hua)(hua)鋁(lv)(lv)減(jian)產規模或將(jiang)高于(yu)市場預期.特別是在(zai)山(shan)(shan)西(xi)僅有1家(jia)氧(yang)(yang)化(hua)(hua)(hua)鋁(lv)(lv)企業受(shou)采(cai)暖季錯(cuo)峰(feng)生產影(ying)響(xiang)的情況下,鋁(lv)(lv)土(tu)礦(kuang)供應緊缺或將(jiang)大(da)面積影(ying)響(xiang)"2+26+3"之(zhi)(zhi)(zhi)外的氧(yang)(yang)化(hua)(hua)(hua)鋁(lv)(lv)企業,無形之(zhi)(zhi)(zhi)中也將(jiang)擴大(da)國內(nei)氧(yang)(yang)化(hua)(hua)(hua)鋁(lv)(lv)的減(jian)產范圍和規模.

    電解鋁去產能(neng)行(xing)動將從根本上(shang)減少(shao)對氧化(hua)鋁的(de)需(xu)求,氧化(hua)鋁供需(xu)格局(ju)將發(fa)生逆轉

    根據《清理整頓電(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)行業違法違規項目專項行動(dong)工作方(fang)案(an)》(發(fa)改辦產(chan)(chan)業〔2017〕656號文)要求,年(nian)初至(zhi)今,國內已宣布關停產(chan)(chan)能超(chao)過400萬噸/年(nian),電(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)供給側(ce)改革成(cheng)效已逐(zhu)(zhu)步顯(xian)現;李克強總理8月23日在國務院(yuan)常(chang)務會議(yi)上再次強調要推動(dong)電(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)行業開(kai)(kai)展減量減產(chan)(chan),進一步表明國家繼續(xu)推動(dong)電(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)供給側(ce)改革的(de)堅定決心.隨著電(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)去產(chan)(chan)能行動(dong)方(fang)案(an)以及冬季采暖季錯峰生產(chan)(chan)的(de)嚴格執行,安泰科預(yu)計國內氧(yang)化鋁(lv)(lv)需求將(jiang)從(cong)8月份開(kai)(kai)始逐(zhu)(zhu)步下(xia)降,從(cong)而使氧(yang)化鋁(lv)(lv)市場由目前的(de)短缺向過剩(sheng)轉化.后續(xu)由于上述供應方(fang)面的(de)變(bian)化,預(yu)計國內氧(yang)化鋁(lv)(lv)過剩(sheng)矛盾將(jiang)會在年(nian)內趨向緩解(jie)(jie).

    環保(bao)督察引(yin)發鋁(lv)土礦供應憂慮(lv),撲朔迷離的鋁(lv)市場再添遐(xia)想

    總結

    安泰科(ke)認為(wei),在環保因素的影響下(xia),氧(yang)化(hua)(hua)鋁生產成本(ben)抬(tai)升已經成為(wei)不(bu)爭的事實(shi),且鋁價(jia)中長期(qi)預(yu)期(qi)整體向好,也將對(dui)氧(yang)化(hua)(hua)鋁價(jia)格形成有力支(zhi)撐;另(ling)一(yi)方(fang)面,氧(yang)化(hua)(hua)鋁成本(ben)提(ti)升以(yi)及對(dui)供需格局快(kuai)速變化(hua)(hua)的預(yu)期(qi)也為(wei)鋁價(jia)走勢提(ti)供了更(geng)大的遐(xia)想空間.