近段(duan)時(shi)間,受供給側改革影響,國(guo)(guo)內電解(jie)鋁產(chan)能去化幅(fu)度不小(xiao),因而促(cu)使電解(jie)鋁價格逐步攀升.如再(zai)考(kao)慮到未來國(guo)(guo)際市場存在(zai)不小(xiao)缺口(kou),價格上行(xing)有保障,電解(jie)鋁板塊(kuai)及下游(you)行(xing)業將會出(chu)現更多投資(zi)機會.

    多(duo)重因素促(cu)使電解鋁漲價

    統計數(shu)(shu)據(ju)顯(xian)示(shi),電(dian)解鋁(lv)價(jia)格在不斷上漲(zhang).數(shu)(shu)據(ju)顯(xian)示(shi),滬鋁(lv)夜盤(pan)收漲(zhang)5.05%,LME期鋁(lv)收漲(zhang)3.4%,報2030美元/噸(dun),創2014年12月份前期以來收盤(pan)新高.

    造成電解鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價格(ge)上(shang)漲(zhang)因素有很多,首先從供給端看,今(jin)年力推的供給側改革對電解鋁(lv)(lv)(lv)(lv)產(chan)能去化明顯.4月,國家發(fa)改委等四部委聯合發(fa)布《清理(li)整(zheng)(zheng)頓電解鋁(lv)(lv)(lv)(lv)行業違(wei)(wei)法違(wei)(wei)規項(xiang)(xiang)目專(zhuan)項(xiang)(xiang)行動工作方案的通知》,決定將用6個(ge)月時間,全面完成電解鋁(lv)(lv)(lv)(lv)違(wei)(wei)規違(wei)(wei)法項(xiang)(xiang)目清理(li)整(zheng)(zheng)頓工作.目前(qian)距離督促整(zheng)(zheng)改截止(zhi)日期10月15日日益接近.

    隨著中央環保(bao)巡視組(zu)的(de)進駐,占據(ju)我(wo)國(guo)產(chan)(chan)能30%左右的(de)山(shan)東電(dian)解鋁(lv)供(gong)給或進一步收縮.此前山(shan)東省(sheng)印發《2017年環境保(bao)護突出問題綜(zong)合整(zheng)治(zhi)攻堅方案(an)》,提出2017年11月15日至2018年3月15日,達標排(pai)放(fang)的(de)氧化鋁(lv)、電(dian)解鋁(lv)等(deng)行(xing)業(ye)限產(chan)(chan)30%以上(shang),達不到相應(ying)排(pai)放(fang)標準(zhun)或限值要求(qiu)的(de)實施停產(chan)(chan).

    從全球(qiu)供(gong)(gong)(gong)求關系(xi)來看(kan),我國(guo)電解鋁供(gong)(gong)(gong)給側(ce)改革(ge),勢必會(hui)影響到(dao)全球(qiu)市場關系(xi).統(tong)計數據顯示,在過去三年時間里,海(hai)外(wai)供(gong)(gong)(gong)給的缺口(kou)(kou)為400-500萬噸(dun)(dun),主要靠消化LME庫存100萬噸(dun)(dun),以及從中國(guo)進口(kou)(kou)400萬噸(dun)(dun)才達到(dao)供(gong)(gong)(gong)需(xu)平(ping)衡(heng).而一旦中國(guo)推進供(gong)(gong)(gong)給側(ce)改革(ge),現(xian)有產能只(zhi)能滿足(zu)國(guo)內(nei)需(xu)求,由(you)此有機構測算2018年全球(qiu)將進入(ru)電解鋁供(gong)(gong)(gong)給短缺394萬噸(dun)(dun),這也會(hui)導致電解鋁的價(jia)格出現(xian)上漲.

    從成本(ben)看(kan),約占(zhan)電(dian)解鋁(lv)成本(ben)80%的主要原料氧化鋁(lv)、煤電(dian)也在漲價,成本(ben)上升推(tui)高電(dian)解鋁(lv)價格,行業盈利有所改善.

    據了解,目前SHFE鋁價約(yue)14800元/噸,而隨著供(gong)給側改革的(de)推進(jin),以及(ji)下游行業需求的(de)回升,電(dian)解鋁價格將會(hui)維持(chi)上漲(zhang)格局(ju).至于能漲(zhang)到多(duo)少?市場已經預(yu)期(qi)2萬(wan)元/噸的(de)高(gao)位.

    電解鋁公司受(shou)益最大

    電(dian)(dian)解(jie)鋁漲(zhang)價(jia),受益(yi)最大的是相關(guan)電(dian)(dian)解(jie)鋁生產企業,隨著產品價(jia)格(ge)上漲(zhang),公司業績將會(hui)持(chi)續(xu)釋放.

    電(dian)解鋁(lv)(lv)漲價對(dui)相關(guan)生產(chan)企業的(de)(de)業績(ji)影響最大.供給側改革(ge)漸行漸近,鋁(lv)(lv)價有望高位企穩甚至持續上行,疊加(jia)降成本(ben)等因素,隨著鋁(lv)(lv)價的(de)(de)上漲,產(chan)品提(ti)價之后(hou)業績(ji)有望充(chong)分釋放(fang).可(ke)以(yi)重點關(guan)注(zhu)公司(si)本(ben)身(shen)就擁有鋁(lv)(lv)土礦的(de)(de)上市公司(si),或者在同一地(di)區擁有完整加(jia)工產(chan)業鏈的(de)(de)公司(si),包括(kuo)熱電(dian)-氧化鋁(lv)(lv)-電(dian)解鋁(lv)(lv)-熔鑄-(鋁(lv)(lv)型材/熱軋(ya)-冷軋(ya)-箔軋(ya)/鍛壓)等,生產(chan)成本(ben)可(ke)控.

    電(dian)(dian)(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)的(de)(de)上游是氧(yang)(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)(lv)企(qi)業,由于(yu)產(chan)能(neng)(neng)(neng)過(guo)剩壓(ya)力(li)尚未去除(chu),所以無法從電(dian)(dian)(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)漲價(jia)中分得一杯羹(geng).相關(guan)統計結果顯示,2010年(nian)至2015年(nian),我(wo)國氧(yang)(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)(lv)的(de)(de)產(chan)量不斷擴(kuo)張(zhang),到2015年(nian)我(wo)國氧(yang)(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)(lv)年(nian)產(chan)量已達到5897.9萬噸,為2010年(nian)產(chan)量的(de)(de)兩(liang)倍(bei)還(huan)多.過(guo)剩的(de)(de)氧(yang)(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)(lv)產(chan)能(neng)(neng)(neng)逐漸向電(dian)(dian)(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)行(xing)(xing)業轉(zhuan)化是導致此前(qian)電(dian)(dian)(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)行(xing)(xing)業的(de)(de)產(chan)能(neng)(neng)(neng)過(guo)剩的(de)(de)主(zhu)要原因(yin).總體來(lai)看(kan),氧(yang)(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)(lv)會因(yin)為未來(lai)電(dian)(dian)(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)產(chan)能(neng)(neng)(neng)收(shou)縮而承壓(ya).不過(guo)從國內(nei)角度來(lai)看(kan),鋁(lv)(lv)(lv)(lv)資源稀缺,因(yin)此對于(yu)擁(yong)有(you)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)土礦資源的(de)(de)企(qi)業來(lai)說,盈利能(neng)(neng)(neng)力(li)還(huan)是能(neng)(neng)(neng)夠得到保障(zhang).

    電(dian)解鋁的(de)下(xia)(xia)游企業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye),包括基礎建(jian)(jian)設、住房、公共(gong)事業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)和汽車行業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)對(dui)(dui)鋁的(de)需(xu)(xu)求量持續下(xia)(xia)滑是造成2013至2016年(nian)鋁價下(xia)(xia)跌的(de)主(zhu)要原(yuan)因.但隨(sui)著(zhu)中國(guo)經濟企穩并持續穩定發(fa)展(zhan),建(jian)(jian)筑(zhu)、交通、電(dian)力電(dian)子、耐用消費品等行業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)對(dui)(dui)于(yu)原(yuan)鋁的(de)需(xu)(xu)求將(jiang)繼續增長.據前(qian)(qian)瞻產業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)研究院發(fa)布的(de)《中國(guo)電(dian)解鋁行業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)產銷需(xu)(xu)求與前(qian)(qian)景預測分析報告》預計到2018年(nian),中國(guo)原(yuan)鋁消費量復合年(nian)均(jun)增長率約(yue)為5.5%,因而(er)相關行業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)龍頭(tou)公司業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)績也會由此(ci)打(da)開上升空(kong)間