近段(duan)時(shi)間(jian),受供給側改革影響,國內電(dian)(dian)解鋁(lv)(lv)(lv)產(chan)能去化幅(fu)度不小(xiao),因而(er)促使電(dian)(dian)解鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)格(ge)(ge)逐步攀(pan)升(sheng).如再考慮到未來國際市(shi)場存在不小(xiao)缺口,價(jia)格(ge)(ge)上行(xing)(xing)有保障,電(dian)(dian)解鋁(lv)(lv)(lv)板塊(kuai)及(ji)下游行(xing)(xing)業將會出現更多投資機(ji)會.

    多重因素促使電解鋁漲(zhang)價

    統計數據顯(xian)示,電解鋁價(jia)格在不斷上漲(zhang).數據顯(xian)示,滬鋁夜(ye)盤(pan)收(shou)漲(zhang)5.05%,LME期鋁收(shou)漲(zhang)3.4%,報(bao)2030美(mei)元(yuan)/噸,創2014年12月份前期以來收(shou)盤(pan)新高.

    造成電(dian)解(jie)鋁(lv)價格上(shang)漲因素有很多,首(shou)先從供給端看,今年力推(tui)的供給側(ce)改革對電(dian)解(jie)鋁(lv)產能(neng)去化明顯.4月,國家(jia)發(fa)改委(wei)等(deng)四部(bu)委(wei)聯合發(fa)布《清理(li)整(zheng)頓(dun)電(dian)解(jie)鋁(lv)行(xing)業違(wei)法(fa)違(wei)規項(xiang)目(mu)專項(xiang)行(xing)動工作方(fang)案的通知(zhi)》,決(jue)定將用6個月時間,全面完成電(dian)解(jie)鋁(lv)違(wei)規違(wei)法(fa)項(xiang)目(mu)清理(li)整(zheng)頓(dun)工作.目(mu)前距離督促整(zheng)改截止(zhi)日期10月15日日益接(jie)近.

    隨著中央環(huan)保(bao)(bao)巡視組的進(jin)駐(zhu),占據我國產(chan)能(neng)30%左右的山東電(dian)解(jie)鋁(lv)供給或(huo)進(jin)一(yi)步(bu)收縮.此前山東省印發《2017年環(huan)境保(bao)(bao)護(hu)突出問題綜合整治攻堅方案》,提出2017年11月15日(ri)至2018年3月15日(ri),達標排放的氧化鋁(lv)、電(dian)解(jie)鋁(lv)等行業限產(chan)30%以上,達不到(dao)相(xiang)應排放標準(zhun)或(huo)限值(zhi)要(yao)求的實施停產(chan).

    從全球供(gong)求(qiu)(qiu)關系(xi)來看,我國(guo)電解(jie)(jie)鋁供(gong)給(gei)側改革(ge),勢必會影響到全球市場關系(xi).統計(ji)數據顯示,在過去三(san)年時(shi)間里,海外供(gong)給(gei)的(de)缺口(kou)為(wei)400-500萬噸,主要靠消(xiao)化LME庫存100萬噸,以及從中國(guo)進口(kou)400萬噸才達到供(gong)需(xu)平衡.而一旦中國(guo)推進供(gong)給(gei)側改革(ge),現有產(chan)能只能滿足國(guo)內需(xu)求(qiu)(qiu),由此有機(ji)構(gou)測(ce)算(suan)2018年全球將進入電解(jie)(jie)鋁供(gong)給(gei)短缺394萬噸,這也會導致電解(jie)(jie)鋁的(de)價格出現上漲(zhang).

    從成本看(kan),約占(zhan)電(dian)解(jie)鋁(lv)成本80%的主(zhu)要原料(liao)氧化鋁(lv)、煤電(dian)也在漲價,成本上升推高(gao)電(dian)解(jie)鋁(lv)價格,行業盈(ying)利有所(suo)改善(shan).

    據(ju)了解,目(mu)前SHFE鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)約(yue)14800元/噸(dun),而隨著(zhu)供(gong)給側改革的(de)推(tui)進,以(yi)及下游行業(ye)需求的(de)回升,電解鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)格將(jiang)會維持上漲(zhang)格局.至(zhi)于能(neng)漲(zhang)到(dao)多少(shao)?市(shi)場已經預期2萬元/噸(dun)的(de)高位.

    電解鋁公司受(shou)益最大

    電(dian)解(jie)鋁漲(zhang)價(jia),受益最(zui)大(da)的是相關(guan)電(dian)解(jie)鋁生產(chan)企業,隨著產(chan)品價(jia)格上漲(zhang),公司業績將(jiang)會持續釋放.

    電解鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)漲(zhang)價(jia)對(dui)相關(guan)生(sheng)產(chan)企(qi)業(ye)的(de)業(ye)績(ji)(ji)影響最大.供給側(ce)改革(ge)漸行漸近(jin),鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)有望高(gao)位企(qi)穩甚至持續上行,疊加(jia)(jia)降成本等因素,隨著鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)的(de)上漲(zhang),產(chan)品提價(jia)之(zhi)后業(ye)績(ji)(ji)有望充(chong)分釋放.可(ke)以(yi)重點關(guan)注(zhu)公司本身就擁有鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)土(tu)礦(kuang)的(de)上市公司,或(huo)者(zhe)在同一地區(qu)擁有完整加(jia)(jia)工產(chan)業(ye)鏈的(de)公司,包括熱電-氧化(hua)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)-電解鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)-熔鑄-(鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)型材/熱軋(ya)(ya)-冷軋(ya)(ya)-箔軋(ya)(ya)/鍛壓(ya))等,生(sheng)產(chan)成本可(ke)控.

    電(dian)(dian)解(jie)鋁(lv)的(de)上游是(shi)氧化(hua)(hua)(hua)鋁(lv)企業(ye),由于產(chan)(chan)能過(guo)剩壓力(li)尚未(wei)(wei)去(qu)除,所(suo)以無(wu)法從電(dian)(dian)解(jie)鋁(lv)漲(zhang)價中(zhong)分得一杯羹.相關統計結果顯示(shi),2010年至2015年,我(wo)國氧化(hua)(hua)(hua)鋁(lv)的(de)產(chan)(chan)量不斷擴張,到(dao)2015年我(wo)國氧化(hua)(hua)(hua)鋁(lv)年產(chan)(chan)量已(yi)達(da)到(dao)5897.9萬噸,為2010年產(chan)(chan)量的(de)兩倍還多.過(guo)剩的(de)氧化(hua)(hua)(hua)鋁(lv)產(chan)(chan)能逐漸向電(dian)(dian)解(jie)鋁(lv)行業(ye)轉化(hua)(hua)(hua)是(shi)導致此前電(dian)(dian)解(jie)鋁(lv)行業(ye)的(de)產(chan)(chan)能過(guo)剩的(de)主要原因.總體(ti)來(lai)看,氧化(hua)(hua)(hua)鋁(lv)會因為未(wei)(wei)來(lai)電(dian)(dian)解(jie)鋁(lv)產(chan)(chan)能收縮(suo)而承壓.不過(guo)從國內(nei)角度來(lai)看,鋁(lv)資(zi)源稀(xi)缺,因此對于擁(yong)有鋁(lv)土(tu)礦(kuang)資(zi)源的(de)企業(ye)來(lai)說,盈利能力(li)還是(shi)能夠得到(dao)保障.

   ; 電解鋁的(de)下(xia)游企業(ye)(ye)(ye),包括基礎(chu)建(jian)設、住房、公共事業(ye)(ye)(ye)和汽車(che)行(xing)業(ye)(ye)(ye)對(dui)鋁的(de)需求量持(chi)續(xu)下(xia)滑是(shi)造成2013至2016年鋁價(jia)下(xia)跌的(de)主要(yao)原因.但(dan)隨著中(zhong)國(guo)經濟企穩(wen)并持(chi)續(xu)穩(wen)定發(fa)展,建(jian)筑、交通、電力(li)電子、耐(nai)用消費品(pin)等行(xing)業(ye)(ye)(ye)對(dui)于原鋁的(de)需求將繼續(xu)增長.據(ju)前瞻(zhan)產業(ye)(ye)(ye)研究院發(fa)布的(de)《中(zhong)國(guo)電解鋁行(xing)業(ye)(ye)(ye)產銷需求與前景預測分(fen)析(xi)報告》預計到2018年,中(zhong)國(guo)原鋁消費量復合年均增長率約(yue)為5.5%,因而相關(guan)行(xing)業(ye)(ye)(ye)龍頭公司(si)業(ye)(ye)(ye)績(ji)也會由此打開上升空間.