經歷(li)了(le)2015年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)高(gao)寒行(xing)情,在(zai)鋁(lv)(lv)企聯合限產保價(jia)和市場及其不看好的(de)(de)大背景下(xia),2016年(nian)(nian)(nian)電解(jie)鋁(lv)(lv)逆襲眾金屬產品,打了(le)個(ge)翻身仗,不僅使國內90%以上(shang)(shang)(shang)的(de)(de)冶煉(lian)廠基本(ben)扭虧為(wei)盈,也讓(rang)市場從業者看到了(le)希望.上(shang)(shang)(shang)半年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)強(qiang)勢拉漲加速冶煉(lian)廠復(fu)產、增產進度,在(zai)市場的(de)(de)悲觀(guan)預(yu)期(qi)下(xia),七、八月(yue)步入(ru)行(xing)業淡季(ji),鋁(lv)(lv)價(jia)理應高(gao)位回調,但國內現貨(huo)鋁(lv)(lv)價(jia)卻(que)在(zai)7月(yue)11日創下(xia)年(nian)(nian)(nian)內新高(gao)13150元/噸(dun),后期(qi)價(jia)格也基本(ben)處于12500元/噸(dun)價(jia)位之上(shang)(shang)(shang).

    今年的(de)(de)電解(jie)鋁市(shi)場與(yu)往年最大的(de)(de)差別在(zai)于年后社會庫(ku)(ku)存(cun)(cun)持(chi)續下(xia)(xia)降,不(bu)僅年后沒有(you)出現主流(liu)區域庫(ku)(ku)存(cun)(cun)過(guo)百萬噸的(de)(de)現象,就連七、八月冶煉廠(chang)大規模復產(chan)、下(xia)(xia)游(you)消費(fei)趨淡都沒能阻止(zhi)(zhi)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)下(xia)(xia)降,市(shi)場貨源有(you)限,無疑是支撐價格的(de)(de)重要(yao)保障(zhang).據卓創統計:國內主流(liu)市(shi)場現貨庫(ku)(ku)存(cun)(cun)自(zi)2016年3月18日(ri)的(de)(de)95.2萬噸開始(shi)回(hui)落,期間經(jing)歷了一(yi)(yi)次12連跌,一(yi)(yi)次九連跌,僅6月中旬(xun)周庫(ku)(ku)存(cun)(cun)小幅(fu)回(hui)升(sheng),截(jie)止(zhi)(zhi)到8月4日(ri),國內五地庫(ku)(ku)存(cun)(cun)為24.07萬噸,較今年高點下(xia)(xia)跌71.13萬噸,跌幅(fu)達74.72%.

    進入7月份(fen)(fen)全球宏觀風險(xian)事件(jian)依(yi)然跌宕起伏,美元(yuan)指數下(xia)(xia)行帶來的(de)利好,尤其是(shi)在(zai)美聯儲(chu)(chu)議息會議避(bi)談加息之下(xia)(xia),投資者對美聯儲(chu)(chu)9月份(fen)(fen)加息預(yu)期(qi)的(de)期(qi)待減(jian)弱,直(zhi)接反應(ying)在(zai)LME鋁(lv)盤面拉漲,在(zai)7月15日創下(xia)(xia)年內新(xin)高1703美元(yuan)/噸(dun);國(guo)內受天氣影響洪(hong)水(shui)頻(pin)發,現貨市場發貨多次受阻,萬方鋁(lv)業甚至一(yi)度(du)停產,供應(ying)層(ceng)面趨緊提(ti)振鋁(lv)價.整體來看(kan),受宏觀因素驅使,國(guo)內外期(qi)鋁(lv)聯動上漲無疑給予(yu)現貨價格指引,盡(jin)管(guan)有沖(chong)高回落跡象,但(dan)下(xia)(xia)方支(zhi)撐位支(zhi)撐力度(du)較(jiao)強(qiang),短(duan)期(qi)難以攻破.

    不管是拉(la)漲(zhang)(zhang)還是跳水,近(jin)期期現(xian)走勢配合如此默契,與炒作資(zi)金介入是分(fen)不開的.今年(nian)房價持續(xu)上漲(zhang)(zhang),多(duo)地(di)政府對房地(di)產業的調控措施收效甚微.據卓(zhuo)創數據監測(ce)顯示,2016年(nian)1-6月份國內房地(di)產鋁材消費量(liang)(含每(mei)月的舊房改建用量(liang))約為651.6萬噸(dun),環比(bi)增長9.6%,較(jiao)去年(nian)同比(bi)增長9.1%,較(jiao)去年(nian)同期增速提高(gao)超(chao)過(guo)10個百分(fen)點.看到房地(di)產行情(qing)(qing)回(hui)暖,這(zhe)無疑將(jiang)市(shi)場(chang)(chang)(chang)閑置、投機資(zi)金引入資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)(chang),引發了淡季(ji)行情(qing)(qing)下"單(dan)靠低庫存"變炒作的拉(la)漲(zhang)(zhang)行情(qing)(qing),但(dan)以(yi)為的虛漲(zhang)(zhang)行情(qing)(qing),使(shi)市(shi)場(chang)(chang)(chang)不安心(xin)態加劇,而當期貨超(chao)過(guo)13000元(yuan)/噸(dun)時資(zi)金獲利平倉明(ming)顯,鋁價多(duo)受打壓,而當跌至(zhi)12500元(yuan)/噸(dun)或接近(jin)12000元(yuan)/噸(dun)時,多(duo)頭大(da)量(liang)介入,資(zi)金推(tui)動往往給予(yu)鋁價強力(li)支撐(cheng).

    綜合來(lai)看,宏觀面美(mei)聯儲在是否加息議題上模棱(leng)兩可,市場缺乏有效指引(yin);基本(ben)面國內冶煉廠復產資源短期(qi)(qi)難以到(dao)達市場,淡(dan)季(ji)行情下供需雙(shuang)虧局面或將延續(xu);技術面盡管期(qi)(qi)鋁主力多次試探(tan)碰觸12000元(yuan)(yuan)/噸重要(yao)關口,但難以形成趨勢(shi)性下跌.卓創預(yu)計后期(qi)(qi)國內現(xian)貨鋁價或將在12500-13000元(yuan)(yuan)/噸區間運行.