大(da)宗商(shang)品表現各異,國(guo)內庫存持續(xu)下(xia)降.上(shang)周上(shang)證(zheng)綜(zong)指上(shang)漲了(le)1.01%,滬深(shen)300周環比小(xiao)幅上(shang)升了(le)0.75%,跟蹤的SW有色金屬指數周環比大(da)幅上(shang)漲了(le)3.3%.受美(mei)聯(lian)儲主席耶倫鴿派言論及美(mei)國(guo)3月非農數據(ju)影響,本(ben)(ben)周大(da)宗商(shang)品價格表現各異,其中LME鋁、鋅價格大(da)幅上(shang)漲了(le)4.06%和4.16%,而銅、鉛、錫、鎳價格分別下(xia)跌了(le)2.95%、1.24%、3.99%和3.56%.本(ben)(ben)周美(mei)國(guo)3月份(fen)新(xin)增就業人數超預期,但同(tong)時(shi)失業率上(shang)升至5%,同(tong)時(shi)美(mei)聯(lian)儲對加(jia)息(xi)態度(du)更加(jia)謹慎,4 月加(jia)息(xi)概(gai)率已很低(di),美(mei)元將走軟,維持行(xing)業"推薦"評級.

    上期所(suo)庫(ku)存繼續(xu)(xu)下(xia)(xia)降(jiang),3 月經濟數(shu)(shu)據顯示下(xia)(xia)游繼續(xu)(xu)復蘇(su).此前一直(zhi)強(qiang)調需(xu)求端的邏輯(ji)應積極跟蹤上期所(suo)庫(ku)存變化,本周上期所(suo)主要品種(zhong)庫(ku)存繼續(xu)(xu)下(xia)(xia)降(jiang),銅、鋁和(he)鋅庫(ku)存分(fen)(fen)別下(xia)(xia)降(jiang)了4.45%、1.21%和(he)1.3%,但其他品種(zhong)卻有所(suo)上升.同時(shi)周五(wu)公布的3 月份(fen)經濟數(shu)(shu)據顯示,官方PMI 為50.2,創近9 月新高,重(zhong)新回(hui)(hui)到枯榮線(xian)以上,細分(fen)(fen)指標產出(chu)和(he)新訂單指數(shu)(shu)也回(hui)(hui)升至50 上方,顯示國內經濟正(zheng)底(di)部復蘇(su).

    美(mei)元4 月加(jia)息(xi)概(gai)率(lv)(lv)下降(jiang)(jiang),美(mei)元有(you)望繼(ji)續(xu)走軟.3 月份美(mei)國(guo)非農就業(ye)數據為21.5萬(wan)人,超此(ci)前預期的(de)20.5 萬(wan)人,但同時美(mei)國(guo)失業(ye)率(lv)(lv)上升至(zhi)5%,同時美(mei)聯(lian)儲主(zhu)席耶倫鴿派(pai)言論再起(qi),美(mei)元4 月加(jia)息(xi)概(gai)率(lv)(lv)下降(jiang)(jiang).

    稀土(tu)(tu)商(shang)業(ye)(ye)(ye)收(shou)儲(chu)(chu)正式啟動,后續(xu)(xu)期待國(guo)儲(chu)(chu)收(shou)儲(chu)(chu)及(ji)打黑措施落地.本周國(guo)家發展(zhan)改革委(wei)會同有關(guan)部門組織召開(kai)了(le)稀土(tu)(tu)企業(ye)(ye)(ye)商(shang)業(ye)(ye)(ye)儲(chu)(chu)備動員大(da)會,明確了(le)此(ci)次(ci)商(shang)業(ye)(ye)(ye)收(shou)儲(chu)(chu)的(de)(de)方(fang)式,這標(biao)志著稀土(tu)(tu)行業(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)層(ceng)(ceng)面(mian)的(de)(de)供給(gei)側結(jie)構性改革進(jin)入實質(zhi)性攻堅階段.同時國(guo)家層(ceng)(ceng)面(mian)的(de)(de)相關(guan)改革措施短期內也將付諸實施,包括國(guo)儲(chu)(chu)局收(shou)儲(chu)(chu)及(ji)后續(xu)(xu)打黑措施的(de)(de)落地.此(ci)次(ci)稀土(tu)(tu)政策(ce)謀劃已(yi)久,包括商(shang)業(ye)(ye)(ye)、國(guo)儲(chu)(chu)的(de)(de)收(shou)儲(chu)(chu)及(ji)未(wei)來(lai)稀土(tu)(tu)打黑新政陸續(xu)(xu)落地,實施的(de)(de)效(xiao)果與(yu)前兩次(ci)收(shou)儲(chu)(chu)或(huo)有本質(zhi)區別,考慮到稀土(tu)(tu)價格底(di)部明確,未(wei)來(lai)價格彈(dan)性高.

    近(jin)期國內外電解(jie)(jie)鋁繼(ji)續大(da)幅反彈,價格已(yi)近(jin)去(qu)年(nian)9 月(yue)份以來的高點(dian),電解(jie)(jie)鋁新增產能(neng)早已(yi)進入拐點(dian),去(qu)年(nian)停產產能(neng)復(fu)產也并不明顯,未來價格有望繼(ji)續反彈,建議重(zhong)點(dian)關(guan)注電解(jie)(jie)鋁板塊.