行情(qing)中(zhong)心今早的(de)報價:11月(yue)18日長江A00鋁(lv)(lv)錠(ding)報9960/噸,自中(zhong)鋁(lv)(lv)網有記錄以來,鋁(lv)(lv)錠(ding)報價首(shou)次破萬.

    鋁(lv)(lv)價(jia)為(wei)(wei)什么跌得這(zhe)(zhe)么狠?中(zhong)鋁(lv)(lv)網用戶(hu)們曾無數次(ci)向(xiang)我們詢問(wen)這(zhe)(zhe)個問(wen)題,其實原因不(bu)難解釋:某(mou)個產(chan)品(pin)供(gong)大于求,價(jia)格(ge)(ge)(ge)就會下跌.電解鋁(lv)(lv)供(gong)給端龐(pang)大的(de)(de)(de)(de)產(chan)能(neng)(neng)基礎,外(wai)加不(bu)斷(duan)新(xin)(xin)上的(de)(de)(de)(de)西部低(di)成(cheng)(cheng)本產(chan)能(neng)(neng),同時內地(di)落后產(chan)能(neng)(neng)退(tui)出(chu)(chu)緩慢,最終導(dao)致了(le)產(chan)量(liang)不(bu)斷(duan)創(chuang)出(chu)(chu)新(xin)(xin)高,供(gong)給量(liang)高速(su)增長;反觀需求方面今(jin)年(nian)(nian)以(yi)(yi)來中(zhong)國經(jing)濟放緩,鋁(lv)(lv)消費的(de)(de)(de)(de)大頭房地(di)產(chan)復蘇乏力,鋁(lv)(lv)消費也(ye)沒有(you)其他亮點可(ke)尋.所以(yi)(yi)供(gong)給增加不(bu)斷(duan),消費沒有(you)增長點,鋁(lv)(lv)價(jia)持續的(de)(de)(de)(de)下跌也(ye)就順理成(cheng)(cheng)章(zhang)了(le).另(ling)外(wai),年(nian)(nian)初鋁(lv)(lv)冶煉廠組成(cheng)(cheng)價(jia)格(ge)(ge)(ge)聯(lian)盟,壓制鋁(lv)(lv)錠出(chu)(chu)廠量(liang)企圖(tu)人為(wei)(wei)造成(cheng)(cheng)市場(chang)缺(que)貨局面抬高鋁(lv)(lv)價(jia)的(de)(de)(de)(de)做法未見成(cheng)(cheng)效(xiao),價(jia)格(ge)(ge)(ge)的(de)(de)(de)(de)不(bu)斷(duan)下跌令這(zhe)(zhe)種脆弱的(de)(de)(de)(de)聯(lian)盟關(guan)系(xi)崩(beng)塌(ta),上半(ban)年(nian)(nian)他們積壓的(de)(de)(de)(de)庫存挪至下半(ban)年(nian)(nian)集中(zhong)拋出(chu)(chu),也(ye)成(cheng)(cheng)為(wei)(wei)了(le)價(jia)格(ge)(ge)(ge)雪(xue)崩(beng)的(de)(de)(de)(de)推(tui)手(shou),最希(xi)望讓鋁(lv)(lv)價(jia)上漲的(de)(de)(de)(de)人,恰恰成(cheng)(cheng)了(le)鋁(lv)(lv)價(jia)快速(su)崩(beng)潰(kui)的(de)(de)(de)(de)罪魁禍首.

    那么(me)成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)線能(neng)否成(cheng)(cheng)(cheng)為這個下跌(die)趨(qu)(qu)勢的底部(bu)呢(ni)?中鋁網(wang)在(zai)年初(chu)發(fa)布的鋁行業發(fa)展研究報告中曾提出,成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)支(zhi)(zhi)撐(cheng)本(ben)是(shi)個偽命題,所以也(ye)不建議大家把電(dian)解(jie)(jie)鋁的成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)線作為價格的絕對(dui)支(zhi)(zhi)撐(cheng)看待.為什么(me)說成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)支(zhi)(zhi)撐(cheng)是(shi)偽命題呢(ni),我們舉一(yi)個極端的例子可(ke)能(neng)更好理解(jie)(jie):當一(yi)個商品在(zai)市場上的需求(qiu)是(shi)零(ling)的時(shi)候,其內在(zai)價值也(ye)就(jiu)是(shi)零(ling)了,價格也(ye)必然趨(qu)(qu)近(jin)于0,無關(guan)成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)的事.電(dian)解(jie)(jie)鋁產品供大于求(qiu)的局面不斷惡化(hua),使電(dian)解(jie)(jie)鋁價格甩開成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)線的束縛不斷走低.

    那么(me)問題又來了(le),既(ji)然成本線不(bu)是(shi)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)底(di)(di),底(di)(di)部(bu)(bu)到底(di)(di)在(zai)(zai)何方(fang)呢?前段(duan)時間(jian)中鋁(lv)(lv)(lv)(lv)網(wang)參加了(le)招商(shang)期(qi)貨(huo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)有(you)色金屬(shu)論壇(tan),會(hui)議(yi)當(dang)中招商(shang)期(qi)貨(huo)許(xu)紅(hong)萍分析師提到,電解(jie)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)一(yi)直(zhi)以(yi)來都在(zai)(zai)講供應端的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)故事也(ye)就(jiu)是(shi)我們(men)耳熟能(neng)(neng)詳的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)產(chan)能(neng)(neng)過剩,因(yin)為鋁(lv)(lv)(lv)(lv)需求方(fang)面(mian)目前實在(zai)(zai)乏善可陳(chen),參會(hui)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)其他(ta)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)行(xing)業研究人員也(ye)都持(chi)相(xiang)同觀點,所以(yi)底(di)(di)部(bu)(bu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)出(chu)(chu)現必須有(you)電解(jie)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)產(chan)能(neng)(neng)過剩問題緩(huan)解(jie)作為前提.目前電解(jie)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)行(xing)業最后可能(neng)(neng)退出(chu)(chu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)就(jiu)是(shi)內(nei)地(di)(di)(di)高成本的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)落(luo)(luo)后產(chan)能(neng)(neng),但是(shi)由于地(di)(di)(di)方(fang)出(chu)(chu)于就(jiu)業、稅收(shou)收(shou)入(ru)、銀行(xing)信貸等等方(fang)面(mian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)考慮(lv),遲遲不(bu)愿讓當(dang)地(di)(di)(di)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)冶煉廠關閉(bi),除非(fei)虧損巨大(da)實在(zai)(zai)無(wu)力支持(chi)地(di)(di)(di)方(fang)才會(hui)選擇退出(chu)(chu)這些企業.當(dang)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價長期(qi)處在(zai)(zai)一(yi)個(ge)低位的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)區間(jian),高成本落(luo)(luo)后產(chan)能(neng)(neng)虧損持(chi)續擴大(da)最終選擇退出(chu)(chu)市(shi)場(chang),這時,鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)底(di)(di)部(bu)(bu)就(jiu)會(hui)到來.反(fan)應在(zai)(zai)價格上(shang)會(hui)呈現一(yi)個(ge)底(di)(di)部(bu)(bu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)反(fan)復(fu)震蕩(dang)走勢,然后伴隨(sui)著落(luo)(luo)后產(chan)能(neng)(neng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)正式退出(chu)(chu),鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價才能(neng)(neng)走上(shang)反(fan)轉上(shang)漲之路.

    電(dian)解鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)格08年(nian)底的(de)(de)(de)V型(xing)反轉會重演么?08年(nian)金融危(wei)機也(ye)曾引起過鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)的(de)(de)(de)一(yi)(yi)(yi)輪雪崩式(shi)下跌(die),但(dan)是(shi)(shi)(shi)(shi)12月中(zhong)旬開(kai)始鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)一(yi)(yi)(yi)改頹勢掉頭上漲并且漲勢頗(po)為(wei)猛烈(lie).但(dan)是(shi)(shi)(shi)(shi)要注意的(de)(de)(de)是(shi)(shi)(shi)(shi),當時國(guo)家(jia)公布了4萬(wan)億(yi)救市方案,三(san)駕馬車當中(zhong)的(de)(de)(de)投資突然(ran)就煥發了新生,各種工(gong)業(ye)原料一(yi)(yi)(yi)下子又成了香(xiang)餑餑.反觀(guan)今(jin)年(nian)的(de)(de)(de)國(guo)家(jia)政策,好像也(ye)有一(yi)(yi)(yi)些(xie)貨(huo)幣刺激(ji)(ji)政策,但(dan)是(shi)(shi)(shi)(shi)這些(xie)政策更(geng)像是(shi)(shi)(shi)(shi)對(dui)改革風險的(de)(de)(de)對(dui)沖,并且刺激(ji)(ji)力(li)度和當年(nian)的(de)(de)(de)四萬(wan)億(yi)根本就不是(shi)(shi)(shi)(shi)一(yi)(yi)(yi)個數(shu)量級的(de)(de)(de).國(guo)家(jia)領導人們曾不止一(yi)(yi)(yi)次的(de)(de)(de)強調,結(jie)構性改革才是(shi)(shi)(shi)(shi)重中(zhong)之重,所以當年(nian)的(de)(de)(de)刺激(ji)(ji)政策今(jin)年(nian)可能很難看(kan)到,鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)的(de)(de)(de)V型(xing)反轉也(ye)難再(zai)次重演.