鋁行業(ye)上(shang)下游正經歷著冰火兩重天的境地。

    上游電解鋁行業大面積(ji)虧損；下游的(de)鋁加工(gong)行業卻是“風景獨(du)好”，以國內(nei)從事建筑鋁型(xing)材的(de)興發鋁業（00098，HK）為例，去年產銷(xiao)量(liang)創下歷史(shi)新高，凈利潤2.24億元，同比(bi)增長7成。

    5月12日，在投資(zi)者(zhe)交流會上(shang)(shang)，興發鋁業董(dong)事長劉立斌對《每日經濟新聞(wen)》記者(zhe)表示，上(shang)(shang)游(you)電解鋁由(you)于產能過剩一直(zhi)未緩解，產品價格下跌，困局難解；而下游(you)的(de)鋁加工行(xing)業，由(you)于多(duo)是定制(zhi)化產品，賺取客戶加工費，受原材料價格波(bo)動影響(xiang)小，加之產能得到釋放后(hou)，產銷量(liang)、營(ying)收規模和凈利潤(run)得以(yi)逆勢增長。

    在電解鋁行業(ye)，云鋁股份（000807，SZ）和神火股份（000933，SZ）陷入不(bu)同程(cheng)度虧損，去年分別虧損4.67億元和3.7億元。

    “主(zhu)要還是因為電(dian)解鋁產能處于嚴重飽(bao)和過(guo)剩的狀態。”興發鋁業董事長劉立(li)斌告訴記(ji)者。

    據統計(ji)，截至2014年底，我國電解(jie)鋁(lv)產(chan)能達3584萬噸(dun)，產(chan)量僅(jin)為(wei)2810萬噸(dun)，企業平(ping)均產(chan)能利用率僅(jin)為(wei)78.4%，產(chan)能過(guo)剩情況極為(wei)嚴重。

    在電解鋁(lv)行業陷入(ru)大幅虧損(sun)之際，處(chu)于下游的(de)鋁(lv)加工行業產銷和營收(shou)都取(qu)得(de)良好業績。

    其(qi)中，從(cong)事工(gong)業型材的中國忠旺（01333，HK）保持了銷量與利潤的穩(wen)定增(zeng)長(chang)，營業收(shou)入和(he)凈(jing)利潤分別(bie)為159.7億元(yuan)和(he)24.8億元(yuan)，同比增(zeng)長(chang)11.6%和(he)16.5%。

    而主要(yao)從事建筑型材的(de)(de)興(xing)發鋁業(ye)，面(mian)臨上(shang)游過剩的(de)(de)電解鋁行業(ye)和(he)下(xia)游低(di)迷的(de)(de)房地產行業(ye)，在2014卻逆勢(shi)增長，各項營收指標都(dou)創(chuang)下(xia)歷(li)史新高(gao)，引發行業(ye)關注。

    財報顯示，興發鋁業去年實現銷售(shou)收入48.44億元，同(tong)比增(zeng)長(chang)24%，凈利(li)潤2.24億元，同(tong)比增(zeng)長(chang)72%，銷量達到(dao)25.8萬噸，同(tong)比增(zeng)長(chang)28%。

    “我(wo)們屬于(yu)(yu)鋁業產業鏈(lian)下游(you)，與(yu)電解鋁標準化(hua)產品(pin)(pin)不同(tong)的是，鋁型材(cai)屬于(yu)(yu)定制化(hua)產品(pin)(pin)，我(wo)們根據客戶訂(ding)單來進行生(sheng)產，”劉立(li)斌(bin)對《每日(ri)經濟新聞》記者表示。

    興發鋁(lv)業(ye)投資總監黃兆麟還(huan)解釋(shi)，由于鋁(lv)加工(gong)型企業(ye)基本(ben)按照(zhao)客(ke)戶訂單采購(gou)鋁(lv)錠原材料，在鋁(lv)錠價格的基礎上加價賺取加工(gong)費(fei)，鋁(lv)價波動風(feng)險(xian)由客(ke)戶承擔(dan)，因此加工(gong)費(fei)較穩定。

    我的(de)有色網(wang)分析師李(li)旬認(ren)為，上游(you)電解鋁企(qi)業產品(pin)價格低迷，利潤收窄，而下(xia)游(you)加工企(qi)業賺取加工費模式較(jiao)為穩(wen)(wen)定，盡管房(fang)地(di)產市場比較(jiao)低迷，但(dan)是出口以及(ji)高鐵建設等(deng)交通運輸(shu)行業市場較(jiao)為火(huo)爆，市場需求(qiu)保(bao)持了穩(wen)(wen)定。