于上周在云南舉行的(de)[中(zhong)國國際鋁工業展(zhan)覽會]上，一(yi)些中(zhong)國冶煉(lian)廠商請求政府(fu)撤(che)銷對原鋁征收的(de)出(chu)(chu)口稅，原因是這些廠商希(xi)望從全球鋁市(shi)場供應不(bu)足(zu)的(de)情況中(zhong)受惠。雖然對原鋁生(sheng)(sheng)產商所帶來的(de)潛在好處仍有待(dai)評估，很多鋁業公司認同撤(che)銷出(chu)(chu)口關稅有機會損(sun)害下(xia)游生(sheng)(sheng)產商的(de)利益，同時亦會為(wei)環(huan)保措施帶來挑(tiao)戰。

　　中國現時對(dui)鋁(lv)錠征收15%的出口稅，而某些鋁(lv)產(chan)品更享有(you)高達15%的退稅。盡管上述請求獲得眾多主要的國有(you)及民營冶煉廠支(zhi)持，但撇除對(dui)環境所造成(cheng)的影響后(hou)，此舉仍(reng)可能對(dui)中國下游行業造成(cheng)嚴(yan)重(zhong)損(sun)害(hai)。

　　展覽(lan)會(hui)(hui)旁的(de)一(yi)名主要交易商(shang)表示：「這(zhe)樣(yang)做（撤(che)銷出口稅）會(hui)(hui)違背中國政(zheng)府的(de)鋁(lv)業政(zheng)策，因此這(zhe)是不可能發生的(de)。但(dan)如果真的(de)發生了，許多小型及過時(shi)的(de)冶煉廠(chang)便會(hui)(hui)重(zhong)啟運作(zuo)。」

　　根(gen)據(ju)十二五規劃，中國(guo)政府現正實(shi)施策(ce)略以改善(shan)鋁業及(ji)令行業更為現代化。有關策(ce)略包括(kuo)關閉低(di)效能設施、推行成本節約(yue)、盡量減少未加工鋁的出(chu)口(kou)以及(ji)把(ba)重(zhong)心(xin)轉移(yi)至(zhi)生產及(ji)出(chu)口(kou)增值產品。根(gen)據(ju)安(an)泰(tai)科(ke)的數據(ju)顯示，預期中國(guo)于今年將關閉約(yue)2,960,000噸利(li)潤欠佳(jia)的冶煉廠年產能。

　　一方面，當全球鋁價上漲時，原(yuan)鋁生產商的行(xing)動或許看似合理。然而，亦有需要(yao)明白(bai)到有關行(xing)動可能產生的后果。

　　首先，出口原鋁(lv)(lv)意味著出口能源，原因是(shi)鋁(lv)(lv)冶(ye)煉需(xu)耗用大量電(dian)力。大量消耗資源會導致(zhi)污染情(qing)況惡化，而中(zhong)國(guo)的(de)鋁(lv)(lv)業主要依賴燃煤(mei)(mei)發電(dian)廠供電(dian)。中(zhong)國(guo)的(de)電(dian)廠中(zhong)有約70%是(shi)由燃煤(mei)(mei)發電(dian)，要在中(zhong)期(qi)內降低這比重(zhong)是(shi)不太(tai)可能。

　　另一(yi)方面，中(zhong)國現(xian)正透(tou)過推行(xing)輸(shu)出(chu)利用先進科技生(sheng)產(chan)的下游(you)鋁(lv)產(chan)品以增加(jia)增長勢(shi)頭，撤銷任何原(yuan)鋁(lv)的出(chu)口關稅將嚴(yan)重損害(hai)鋁(lv)下游(you)的行(xing)業(ye)，包括(kuo)現(xian)有(you)及興建中(zhong)的設施，因為中(zhong)國生(sheng)產(chan)商(shang)將失去目前擁(yong)有(you)的其(qi)中(zhong)一(yi)項(xiang)主要(yao)(yao)優勢(shi)，就(jiu)是比(bi)全球競(jing)爭對手擁(yong)有(you)較低的原(yuan)金(jin)屬成本。利潤會(hui)由下游(you)行(xing)業(ye)轉移至原(yuan)冶(ye)煉(lian)過程(cheng)，令下游(you)公(gong)司出(chu)現(xian)負現(xian)金(jin)流，削(xue)弱公(gong)司投(tou)資開發項(xiang)目及償還(huan)銀(yin)行(xing)債(zhai)務(wu)的能力，連帶(dai)打擊銀(yin)行(xing)系統。一(yi)些下游(you)廠商(shang)更很可能最(zui)后要(yao)(yao)退出(chu)鋁(lv)市場。

　　此(ci)外，萬(wan)一那群借著鋁(lv)價下跌的得益者（例如采取熊市策(ce)略的對沖基金(jin)）制造有關(guan)撤銷鋁(lv)出口關(guan)稅的炒作會(hui)怎樣？這些投機者會(hui)在若(ruo)干情況下一個接(jie)一個聚集(ji)起(qi)來(lai)。其他(ta)金(jin)屬相關(guan)行(xing)業(ye)（如鐵礦(kuang)石及冶金(jin)煤鋼筋）也(ye)會(hui)出現(xian)此(ci)現(xian)象(xiang)。

　　投機(ji)者(zhe)必需令實際價格下(xia)跌(die)，才可淡倉平倉，因此價格下(xia)跌(die)可能會(hui)涉(she)及他們的自身利(li)益。當(dang)這些投機(ji)者(zhe)在(zai)價格下(xia)跌(die)情況中(zhong)(zhong)獲利(li)，對中(zhong)(zhong)國(guo)又會(hui)帶來什么(me)后果呢？過(guo)(guo)時及低效能的冶煉廠將(jiang)會(hui)重啟運作，令中(zhong)(zhong)國(guo)的污染(ran)情況加劇。隨著許(xu)多(duo)下(xia)游(you)(you)(you)生產商不(bu)(bu)能繼續經(jing)營，中(zhong)(zhong)國(guo)在(zai)全球(qiu)下(xia)游(you)(you)(you)市場所(suo)占的份額將(jiang)會(hui)降(jiang)低，而(er)下(xia)游(you)(you)(you)市場的利(li)潤卻顯(xian)著高于原鋁(lv)市場。原鋁(lv)生產商最后會(hui)否受(shou)惠(hui)呢？這點令人(ren)質疑(yi)，因為越多(duo)金屬(shu)在(zai)不(bu)(bu)加約(yue)束下(xia)過(guo)(guo)度供應，有機(ji)會(hui)輕易破壞全球(qiu)鋁(lv)市場脆弱的供求平衡，最后導致另一(yi)次產量過(guo)(guo)剩的危(wei)機(ji)。

　　中國政(zheng)府按照十(shi)二五規劃所實施的(de)政(zheng)策是希望為中國人民及(ji)經(jing)濟(ji)帶來得(de)益(yi)，但如偏離(li)這政(zheng)策將會開創先(xian)例，因(yin)低效能的(de)公司及(ji)投機(ji)者而(er)削弱經(jing)濟(ji)增長。